周一（5月12日）歐盤時段，白銀價格追隨黃金的跌勢而下跌。貿(mào)易緊張局勢緩和以及美元上漲抑制了避險需求。盡管白銀的回調(diào)幅度小于黃金3%的跌幅，但白銀仍面臨壓力，關(guān)鍵技術(shù)水平目前備受關(guān)注。



金銀比重新調(diào)整，投機者調(diào)整頭寸

交易員重新調(diào)整了金銀比，在黃金大幅跌破3318.50美元的關(guān)鍵點位后，削減了黃金敞口。白銀的跌幅相對較小，這表明相對于白銀，黃金市場此前已處于超買狀態(tài)。這種背離暗示了白銀的相對強勢，不過如果整體的看跌情緒在金屬市場持續(xù)，白銀仍易受影響。

白銀目前已連續(xù)四個交易日收于50日移動平均線下方，這鞏固了該水平作為短期阻力位的地位。盡管一些投機性買家在32.19美元的斐波那契61.8%回撤位附近入場，但如果跌破這一水平，可能會為進一步下跌打開空間，目標看向31.45美元和31.21美元。后者是200日移動平均線，也是關(guān)鍵的長期支撐位。

美元上漲引發(fā)金屬全面拋售

美元大幅上漲，兌日元上漲2.2%，兌瑞士法郎上漲1.9%，推動了金屬價格下跌。此前，中美達成了為期90天的關(guān)稅暫緩協(xié)議，此舉降低了地緣政治風險，并引發(fā)了避險頭寸的平倉。美元指數(shù)觸及一個月高位，由于對非美元買家來說金屬變得更加昂貴，這加劇了貴金屬的下行壓力。

法國興業(yè)銀行的外匯策略師肯尼斯·布魯克斯指出，美元此前在股市和債市的復蘇中表現(xiàn)滯后，目前正經(jīng)歷更廣泛的補漲行情。隨著美國國債和股市反彈，白銀作為防御性資產(chǎn)的吸引力在短期內(nèi)有所減弱。

全球緊張局勢進一步緩和，限制避險需求

此外，全球地緣政治緊張局勢有所緩和，這也給白銀帶來了下行壓力。印巴之間的停火協(xié)議以及俄烏之間的外交信號，降低了通過白銀和黃金等金屬對沖地緣政治風險的需求。全球緊張局勢的普遍緩和，進一步削弱了白銀的避險買盤。

展望：除非CPI意外，否則可能進一步走弱


（現(xiàn)貨白銀日圖 來源：易匯通）

由于白銀被困在技術(shù)阻力位下方，且宏觀情緒轉(zhuǎn)向風險偏好，短期前景仍偏看跌。如果32.19美元的支撐位失守，交易員應準備好迎接對31.45美元和200日移動平均線31.21美元的測試。

周二的美國消費者物價指數(shù)報告將至關(guān)重要。如果通脹數(shù)據(jù)疲軟，可能會重新點燃市場對美聯(lián)儲降息的預期，為白銀價格提供喘息機會。但如果通脹數(shù)據(jù)未現(xiàn)意外，在美元走強和避險需求消退的影響下，白銀價格可能會跟隨黃金繼續(xù)走低。

北京時間18:35，現(xiàn)貨白銀報32.070美元/盎司，跌幅1.93%。