最新調查顯示，新西蘭聯(lián)儲即將在7月9日召開的會議中大概率將官方隔夜拆款利率（OCR）維持在3.25%不變，年內(nèi)可能僅再進行一次25個基點的降息。這與市場此前預期有所調整，引發(fā)了廣泛討論。經(jīng)歷了激進的緊縮周期后，新西蘭經(jīng)濟正逐步復蘇，通脹壓力有所緩解，但中期物價走勢的不確定性依然存在。在這一背景下，央行的謹慎態(tài)度和未來政策走向成為市場焦點。

新西蘭聯(lián)儲7月9日料按兵不動，利率維持3.25%

根據(jù)路透社在6月30日至7月3日進行的調查，27位受訪經(jīng)濟學家中有19位明確預測，新西蘭聯(lián)儲將在7月9日的貨幣政策會議上選擇維持官方隔夜拆款利率（OCR）在3.25%不變。這一預測得到了新西蘭主要銀行的廣泛支持，包括澳新銀行（ANZ）、ASB、新西蘭銀行（BNZ）、Kiwibank以及西太平洋銀行（Westpac）在內(nèi)的主要金融機構均認為，央行在當前經(jīng)濟環(huán)境下更傾向于保持政策穩(wěn)定，僅有8位經(jīng)濟學家預計央行可能小幅降息25個基點。

維持利率不變的決定反映了央行對當前經(jīng)濟形勢的審慎評估。自去年8月以來，新西蘭聯(lián)儲已累計降息225個基點，結束了此前為抑制高通脹而實施的史上最為激進的緊縮周期之一。這些降息舉措有效支持了經(jīng)濟的復蘇，尤其是今年第一季度（1月至3月）經(jīng)濟增長率達到0.8%，標志著新西蘭成功擺脫了經(jīng)濟衰退的陰影。在經(jīng)濟增長企穩(wěn)的背景下，央行似乎更傾向于觀察后續(xù)經(jīng)濟數(shù)據(jù)，特別是即將于7月21日發(fā)布的第二季度通脹數(shù)據(jù)，以決定是否進一步調整政策。

通脹壓力緩解但不確定性猶存

新西蘭的通脹形勢是影響央行決策的關鍵因素之一。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，今年第一季度通脹率已降至2.5%，成功回落至新西蘭聯(lián)儲1%-3%的目標區(qū)間。這一成績得益于前期緊縮政策的有效實施，通脹壓力得到了顯著緩解。然而，經(jīng)濟學家們指出，中期物價壓力的不確定性正在增加。全球供應鏈波動、能源價格的不穩(wěn)定性以及國內(nèi)勞動力市場的緊張，可能對未來通脹走勢構成潛在威脅。

由于第二季度通脹數(shù)據(jù)將在7月21日公布，晚于7月9日的利率決定會議，央行在本次會議上進一步放寬政策的可能性較低。許多經(jīng)濟學家認為，央行需要更多數(shù)據(jù)來評估通脹的可持續(xù)性和經(jīng)濟復蘇的穩(wěn)定性。因此，維持利率不變被視為一種“觀望”策略，以確保政策調整的時機和力度更加精準。

年內(nèi)降息預期調整：僅剩一次降息？

路透社調查還顯示，經(jīng)濟學家們對新西蘭聯(lián)儲未來降息路徑的預期發(fā)生了顯著變化。在5月份的調查中，多數(shù)經(jīng)濟學家預計央行將在2025年內(nèi)再降息兩次，總計50個基點。然而，最新調查結果顯示，市場預期已調整為年內(nèi)僅再降息一次，幅度為25個基點，利率將降至3.00%。在22位受訪經(jīng)濟學家中，有16位認為降息將在9月底前發(fā)生，其中半數(shù)專家預測8月會議將成為降息的窗口期。

ASB銀行的經(jīng)濟學家Wesley Tanuvasa在評論中指出，自5月貨幣政策聲明以來，新西蘭經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)喜憂參半。一方面，經(jīng)濟增長和通脹數(shù)據(jù)的改善為央行提供了政策空間；另一方面，部分經(jīng)濟指標的波動和通脹預期的變化增加了決策的不確定性。他表示：“現(xiàn)在暫停利率調整，觀察通脹預期數(shù)據(jù)，是一個合理的選擇。這將幫助央行判斷8月是否適合降息。目前，市場已經(jīng)開始消化8月降息的可能性?！?br>

經(jīng)濟復蘇與政策權衡的微妙平衡

新西蘭經(jīng)濟的復蘇為央行提供了更大的政策靈活性，但也帶來了新的挑戰(zhàn)。在擺脫衰退后，經(jīng)濟增長的可持續(xù)性成為關注重點。第一季度0.8%的增長率為經(jīng)濟注入了信心，但全球經(jīng)濟環(huán)境的不確定性、國內(nèi)消費需求的波動以及出口市場的變化，都可能對未來增長構成壓力。

與此同時，央行需要在支持經(jīng)濟增長和控制通脹之間找到平衡。過快的降息可能重新點燃通脹壓力，而過慢的政策寬松則可能抑制經(jīng)濟復蘇的勢頭。路透社調查顯示，經(jīng)濟學家們普遍認為，央行將采取謹慎的步伐，優(yōu)先確保通脹穩(wěn)定在目標區(qū)間內(nèi)，同時為經(jīng)濟增長提供適度支持。

小結

綜合來看，最新調查揭示了新西蘭聯(lián)儲在7月9日利率決定中的謹慎態(tài)度，以及對年內(nèi)降息路徑的重新校準。維持利率不變的決定反映了央行對經(jīng)濟復蘇和通脹形勢的綜合考量，而年內(nèi)僅再降息一次的預期則表明，央行在政策寬松方面將保持高度克制。未來，隨著第二季度通脹數(shù)據(jù)和其他關鍵經(jīng)濟指標的發(fā)布，新西蘭聯(lián)儲的政策路徑將更加清晰。8月是否會成為降息的轉折點？市場和投資者正拭目以待。