本周四（12月5日），現(xiàn)貨黃金價格在亞洲及歐洲早盤交易時段小幅回落，截至北京時間15:44，現(xiàn)貨黃金交投于每盎司2648.00美元，日內微跌0.06%。隨著投資者將目光聚焦于即將公布的美國非農(nóng)就業(yè)報告及未來的通脹數(shù)據(jù)，市場情緒偏向謹慎。盡管美元指數(shù)出現(xiàn)短暫的回調，但美國國債收益率的溫和反彈對黃金構成一定壓力。

市場背景：多重因素交織，黃金陷入?yún)^(qū)間整理

黃金價格近期波動較為溫和，主要受聯(lián)儲政策預期、經(jīng)濟數(shù)據(jù)及地緣政治局勢共同影響。美國聯(lián)邦儲備主席鮑威爾本周表示，美國經(jīng)濟表現(xiàn)強于預期，聯(lián)儲在未來的降息路徑上可以采取更為謹慎的態(tài)度。與此同時，舊金山聯(lián)儲主席戴利的言論進一步強化了這一基調，她提到“沒有降息的緊迫性”。此外，圣路易斯聯(lián)儲主席穆薩勒姆明確表示，可能在12月會議上暫停降息，以避免政策調整過快引發(fā)風險。

在這種背景下，黃金的避險屬性雖未完全退卻，但受制于美債收益率小幅回升以及市場風險偏好情緒的改善，價格繼續(xù)徘徊在區(qū)間內。目前，黃金下方支撐位較為堅實，分析師普遍認為接近2600美元的水平具有強勁支撐。

基本面分析：聯(lián)儲政策及非農(nóng)數(shù)據(jù)為市場焦點

1.聯(lián)儲政策轉向謹慎
近期發(fā)布的聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書顯示，美國大部分地區(qū)的經(jīng)濟活動自10月初以來略有增長，通脹水平溫和上升。這為聯(lián)儲在未來會議上采取觀望態(tài)度提供了依據(jù)。同時，市場對12月降息的預期已逐漸穩(wěn)定，根據(jù)CME集團的FedWatch工具，當前市場計入的降息概率為74%。這使得黃金短期內承壓，但從長期來看，聯(lián)儲政策的不確定性仍為黃金提供潛在支撐。

2.非農(nóng)數(shù)據(jù)及美元走勢
本周五即將公布的美國11月非農(nóng)就業(yè)報告預計將成為市場的重要風向標。若就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，可能進一步削弱黃金的吸引力，而疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)則可能引發(fā)市場對美國經(jīng)濟放緩的擔憂，進而提振黃金的避險需求。此外，美元近期的強勢表現(xiàn)雖為黃金構成壓力，但其動能相對有限，這也使得黃金價格波動幅度較小。

3.地緣政治及避險需求
當前全球地緣政治局勢持續(xù)緊張，包括俄烏局勢的不確定性、亞洲部分地區(qū)的政治動蕩以及貿易沖突風險等。這些因素共同為黃金提供一定的底部支撐。同時，近期多國央行對黃金的增持行為也為價格提供了中長期支撐。例如，11月澳大利亞珀斯鑄幣廠的黃金與白銀銷量環(huán)比幾乎翻倍，顯示投資者對貴金屬的需求依然旺盛。

技術走勢：震蕩整理格局未破，短期看區(qū)間波動

從技術面來看，黃金近期維持在2630美元至2655美元區(qū)間內震蕩。若金價能夠突破2655美元的阻力位，則有望測試更高目標位，包括2678美元甚至2700美元的整數(shù)關口。但若金價跌破2630美元的重要支撐，則下行壓力可能加劇，目標下探至2600美元關口附近，并進一步測試2581美元的100日均線支撐。

技術指標方面，當前震蕩區(qū)間內的中性振蕩器暗示市場缺乏明確方向指引。投資者可能需等待非農(nóng)數(shù)據(jù)后金價突破關鍵區(qū)間，方能明確短期走勢方向。

展望：多空因素交織，趨勢需等待數(shù)據(jù)指引

從中長期看，黃金仍具備上行動力。分析人士指出，全球央行對去美元化的持續(xù)推進以及經(jīng)濟和政治不確定性增加，可能推動金價在未來數(shù)月內進一步走高，甚至有望在2025年初試探3000美元的高位。然而，在短期內，市場或將在美聯(lián)儲政策及非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后出現(xiàn)更明顯的方向性選擇。

總的來說，當前黃金價格處于關鍵的觀察期。隨著市場對非農(nóng)數(shù)據(jù)及聯(lián)儲政策調整路徑的進一步反應，黃金的避險需求和價格波動或將重新活躍起來。交易者需警惕短期內因數(shù)據(jù)引發(fā)的波動，同時關注中長期支撐因素的變化。