長風(fēng)破浪
在美聯(lián)儲7月29日至30日政策會議召開前，特朗普政府加大了施壓力度：一方面，白宮官員審查美聯(lián)儲25億美元總部改造項目的合規(guī)性，財政部長斯科特·貝森特呼吁對美聯(lián)儲的非貨幣操作進(jìn)行詳盡調(diào)查，以此間接表達(dá)對鮑威爾的不滿；另一方面，特朗普本人多次公開指責(zé)鮑威爾未及時推動降息，2025年以來至少6次明確要求其辭職或提出批評，這些批評集中在4月（1次）、5月（1次）和7月（至少4次，包括7月2日、13日和16日的公開言論）。
盡管特朗普曾提及解雇鮑威爾，但也表示這一舉措“極不可能”實施。針對政府的施壓，外界發(fā)出了捍衛(wèi)美聯(lián)儲獨立性的聲音。前美聯(lián)儲主席珍妮特·耶倫于7月22日直言，特朗普施壓美聯(lián)儲降息可能導(dǎo)致“非常糟糕”的經(jīng)濟(jì)后果，例如通脹反彈和借貸成本增加。她強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲必須保持獨立性，并指出美聯(lián)儲此前成功將通脹控制在接近2%目標(biāo)的成果，足以證明其無需外部干預(yù)。值得注意的是，耶倫此前在4月也曾批評特朗普的關(guān)稅政策，認(rèn)為該政策損害了美國經(jīng)濟(jì)和國際社會對美國的信任。
與此同時，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、彭博專欄作者、劍橋大學(xué)皇后學(xué)院院長穆罕默德·埃里安于7月22日通過X平臺呼吁鮑威爾主動辭職，成為首位公開主張鮑威爾辭職的著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家。他認(rèn)為，面對特朗普及其盟友的持續(xù)施壓，鮑威爾的留任可能會讓美聯(lián)儲的獨立性面臨更大威脅，這一觀點隨即引發(fā)了廣泛爭議。
美聯(lián)儲內(nèi)部：政策立場分化
在7月政策會議前，19位美聯(lián)儲決策者意見分化明顯：
鴿派（2-3人）：更關(guān)注勞動力市場風(fēng)險，支持盡早降息。如理事克里斯托弗·沃勒明確主張7月降息25個基點。
鷹派（2-4人）：聚焦通脹威脅，主張維持當(dāng)前利率。如理事阿德里安娜·庫格勒強(qiáng)調(diào)需警惕關(guān)稅對價格的潛在持久影響。
中間派（7-9人）：與鮑威爾立場一致，傾向等待夏季經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再作決策，暫時維持4.25%-4.50%的政策利率區(qū)間。
盡管幾位美聯(lián)儲決策者已提出在即將召開的會議上降低借貸成本的理由，但美聯(lián)儲19位決策者的當(dāng)前觀點大多與鮑威爾一致。鮑威爾已表示希望等待整個夏季的數(shù)據(jù)，以判斷是否有必要將政策利率區(qū)間降至目前的4.25%-4.50%。
以下是美聯(lián)儲官員自上次政策會議以來的言論，我們將其分為“鴿派”“中間派”和“鷹派”，以簡化其貨幣政策傾向。鴿派更關(guān)注勞動力市場風(fēng)險，可能希望更快地降息；而鷹派更關(guān)注通脹威脅，可能對降息更為謹(jǐn)慎。
鴿派
克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller），美聯(lián)儲理事，永久投票人：“兩周后將聯(lián)邦公開市場委員會的政策利率下調(diào)25個基點是合理的?！?025年7月17日
監(jiān)管副主席、永久投票人米歇爾·鮑曼：“現(xiàn)在是時候考慮調(diào)整政策利率了?！?025年6月23日
麗莎·庫克（Lisa Cook），主席，永久選民：自2025年6月3日起不再公開評論貨幣政策。
芝加哥聯(lián)儲主席、2025年投票者奧斯坦·古爾斯比：“總體而言，我仍然認(rèn)為，目前的水平可能導(dǎo)致利率在未來一年左右的時間范圍內(nèi)大幅下降?！?025年7月18日
中間派
美聯(lián)儲主席、永久投票人杰羅姆·鮑威爾：“只要美國經(jīng)濟(jì)狀況良好，我們認(rèn)為謹(jǐn)慎的做法是等待，了解更多信息，看看這些影響可能是什么?！?025年7月1日
紐約聯(lián)儲主席、永久投票人約翰·威廉姆斯：“值得注意的是，關(guān)稅的影響現(xiàn)在還處于初期階段，需要一段時間才能完全發(fā)揮作用。”2025年7月16日
菲利普·杰斐遜（Philip Jefferson），副主席，永久投票人：自2025年5月14日起，沒有對貨幣政策發(fā)表公開評論。
邁克爾·巴爾，主席，永久選民：“貨幣政策的良好定位讓我們可以靜觀經(jīng)濟(jì)形勢如何發(fā)展?！?025年6月26日
阿德里安娜·庫格勒，主席，永久選民：“我認(rèn)為將我們的政策利率維持在當(dāng)前水平一段時間是合適的。”2025年7月17日。
波士頓聯(lián)儲主席、2025年投票人蘇珊·柯林斯（Susan Collins）：“目前，采取‘積極耐心’的貨幣政策方針仍然是合適的?！?br>
安娜·保爾森，費城聯(lián)儲主席，2026年投票人：自2025年7月1日上任以來，未公開發(fā)表過有關(guān)貨幣政策的評論。
舊金山聯(lián)儲主席、2027年投票者瑪麗·戴利：“我不希望看到勞動力市場進(jìn)一步疲軟……我真的不希望看到這種情況，這就是為什么你不能永遠(yuǎn)等待降息?！?025年7月17日
鷹派
堪薩斯城聯(lián)儲主席、2025年選舉人杰弗里·施密德：“目前的貨幣政策態(tài)勢，即‘觀望’，是合適的?！?025年6月24日
圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行主席、2025年選民阿爾貝托·穆薩勒姆：“關(guān)稅可能會對價格產(chǎn)生暫時性影響……也可能產(chǎn)生更持久的影響……我或許能在10月、11月或12月之前形成一個大致的印象?！?025年7月10日
明尼阿波利斯聯(lián)儲主席、2026年投票人尼爾·卡什卡利：“如果我們在9月份降息，而關(guān)稅的影響在今年秋季顯現(xiàn)，我認(rèn)為我們不應(yīng)該采取預(yù)設(shè)的寬松政策?！?025年6月27日
克利夫蘭聯(lián)儲主席、2026年投票者貝絲·哈馬克：“我認(rèn)為沒有必要真正降低（利率），除非我們看到勞動力市場出現(xiàn)實質(zhì)性疲軟?！?025年7月14日
達(dá)拉斯聯(lián)儲主席、2026年投票人洛里·洛根：“我的基本預(yù)測是，我們需要在一段時間內(nèi)維持適度限制的利率?！?025年7月15日
里士滿聯(lián)儲主席、2027年投票人托馬斯·巴金：“鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁勢頭，我們有時間耐心追蹤事態(tài)發(fā)展，并讓能見度不斷提高?！?025年6月26日
注：當(dāng)前政策利率目標(biāo)區(qū)間為4.25%-4.50%。美聯(lián)儲決策者6月份預(yù)測中值為今年將降息0.5個百分點，但19位決策者中有7位預(yù)測不會降息。
（近期美聯(lián)儲會議召開前對各類別政策制定者的統(tǒng)計）
美聯(lián)儲的七位理事，包括美聯(lián)儲主席和副主席，均由總統(tǒng)提名，并經(jīng)參議院確認(rèn)。沃勒、鮑曼和鮑威爾三位理事是特朗普提名的；其余四位理事由前總統(tǒng)喬·拜登提名。他們每一位都會在聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）每年八次會議上投票。
所有12位地區(qū)聯(lián)儲主席均在會議上討論和辯論貨幣政策，但只有5位主席擁有投票權(quán)，其中包括紐約聯(lián)儲主席和其他4位主席，他們輪流投票，每次投票任期一年。美聯(lián)儲地區(qū)銀行主席由各自地區(qū)銀行的董事遴選，并須經(jīng)美聯(lián)儲理事會批準(zhǔn)。
