金價(jià)亞市震蕩偏弱，市場多空分歧加劇。

周五亞洲交易時段，金價(jià)（XAU/USD）維持在3,330附近震蕩，未能有效延續(xù)隔夜反彈走勢。本周整體處于整理區(qū)間內(nèi)運(yùn)行，目前有望錄得三周以來的首次周線下跌。

美聯(lián)儲理事沃勒（Christopher Waller）發(fā)表鴿派言論后，美元小幅回落，金價(jià)短暫受益，但在美聯(lián)儲維持高利率立場背景下，反彈空間明顯受限。

美聯(lián)儲內(nèi)部分歧顯現(xiàn)，利率前景不確定。

沃勒表示，經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，支持7月降息；而另一位美聯(lián)儲官員Kugler則指出，當(dāng)前政策仍具限制性，有必要繼續(xù)維持現(xiàn)有利率水平。

亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克補(bǔ)充稱，經(jīng)濟(jì)前景高度不確定，短期內(nèi)實(shí)施降息可能存在困難。

目前市場預(yù)期美聯(lián)儲年內(nèi)仍可能降息50個基點(diǎn)，但相比年初已有所收斂。聯(lián)邦基金利率料在本月政策會議上繼續(xù)維持在4.25%-4.50%不變，這對黃金構(gòu)成壓力。

強(qiáng)勁的美國數(shù)據(jù)限制金價(jià)反彈動能。

美國6月零售銷售月率上升0.6%，遠(yuǎn)好于此前連續(xù)兩個月的負(fù)增長，顯示消費(fèi)活動回暖；此外，初請失業(yè)金人數(shù)連續(xù)第五周下降，至22.1萬人，創(chuàng)三個月新低，顯示就業(yè)市場依舊穩(wěn)健。這些數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場對美聯(lián)儲按兵不動的預(yù)期，利好美元，抑制金價(jià)上行。

特朗普關(guān)稅政策增加避險(xiǎn)需求，但尚未引發(fā)黃金強(qiáng)勢拉升。

特朗普近期宣布將對銅進(jìn)口征收50%的高額關(guān)稅，并向25個國家發(fā)出正式通知，自8月1日起實(shí)施新一輪10%-15%的進(jìn)口關(guān)稅措施，令市場對全球經(jīng)濟(jì)前景再起擔(dān)憂。盡管此舉為黃金提供避險(xiǎn)支撐，但整體風(fēng)險(xiǎn)偏好環(huán)境未明顯惡化，限制了黃金上漲空間。

從技術(shù)圖形看，自7月初以來，金價(jià)持續(xù)在3,300至3,366之間震蕩運(yùn)行，構(gòu)成明顯的矩形整理形態(tài)。

上方關(guān)鍵阻力：3,352初步阻力，若突破可能測試3370附近壓力，進(jìn)一步反彈目標(biāo)看向3,400和3,434。下方關(guān)鍵支撐：3,300為重要心理關(guān)口，若跌破，則可能回落至7月低點(diǎn)3250區(qū)域。目前日線指標(biāo)中性，未出現(xiàn)明顯背離，暗示短期內(nèi)仍缺乏突破動能。

編輯觀點(diǎn)：

當(dāng)前金價(jià)陷入典型的“宏觀利多與技術(shù)壓制”交織階段。雖然美聯(lián)儲部分官員釋放鴿派信號，但強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)和核心成員的鷹派立場讓降息預(yù)期仍存變數(shù)，導(dǎo)致黃金多頭信心不足。

若8月前特朗普進(jìn)一步加征關(guān)稅導(dǎo)致市場避險(xiǎn)情緒爆發(fā)，金價(jià)有望突破整理區(qū)間。但在此之前，需保持謹(jǐn)慎，警惕假突破風(fēng)險(xiǎn)。