當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四（5月8日）清晨，特朗普在他的Truth Social平臺(tái)上再次掀起風(fēng)暴，用"傻瓜"、"徹底的失敗者"等激烈言辭炮轟美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾。這場(chǎng)持續(xù)數(shù)周的公開(kāi)指責(zé)已經(jīng)演變成美國(guó)金融史上罕見(jiàn)的總統(tǒng)與央行掌門人的正面沖突。特朗普毫不掩飾地表示："降息將像噴氣燃料一樣推動(dòng)經(jīng)濟(jì)，但他（鮑威爾）就是不愿意這么做。"更耐人尋味的是，他直接點(diǎn)明兩人之間的私人恩怨："鮑威爾并不喜歡我。"



政策立場(chǎng)的根本分歧

這場(chǎng)沖突的核心在于貨幣政策走向的深刻分歧。美聯(lián)儲(chǔ)本周決定維持基準(zhǔn)利率在4.25%-4.50%區(qū)間不變，這是自去年12月以來(lái)的第七次按兵不動(dòng)。鮑威爾在周三的記者會(huì)上強(qiáng)調(diào)，雖然特朗普政府的新關(guān)稅政策可能推高通脹和失業(yè)率，但目前經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未顯現(xiàn)明確信號(hào)，美聯(lián)儲(chǔ)需要更多時(shí)間觀察。這種審慎態(tài)度與特朗普要求立即降息的激進(jìn)主張形成鮮明對(duì)比。

特朗普在社交媒體上反駁稱："油價(jià)和能源價(jià)格大幅下降，幾乎所有成本都在下降，幾乎沒(méi)有通脹……"這番言論直接挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)基于數(shù)據(jù)決策的專業(yè)判斷。值得注意的是，2018年，特朗普在白宮的第一個(gè)任期內(nèi)任命鮑威爾為美聯(lián)儲(chǔ)主席，民主黨總統(tǒng)拜登于2022年任命鮑威爾連任四年。

美英協(xié)議改變降息預(yù)期

就在這場(chǎng)貨幣政策大戰(zhàn)白熱化之際，特朗普與英國(guó)首相斯塔默周四宣布達(dá)成"突破性貿(mào)易協(xié)議"。這份協(xié)議猶如投入平靜湖面的巨石，立即在市場(chǎng)掀起波瀾。交易員迅速調(diào)整預(yù)期，將7月降息的概率從先前的68%下調(diào)至52%，對(duì)全年降息幅度的預(yù)期也從三次以上縮減至兩次左右。

市場(chǎng)邏輯非常清晰：貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成緩解了經(jīng)濟(jì)不確定性，降低了美聯(lián)儲(chǔ)緊急降息的必要性。摩根大通分析師指出："這份協(xié)議給了鮑威爾更多觀望的底氣，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)可以更從容地等待通脹明確回落的信號(hào)。"

歷史重演？獨(dú)立性與政治干預(yù)的拉鋸戰(zhàn)

這并非特朗普首次挑戰(zhàn)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性。早在2018年，他就因加息問(wèn)題公開(kāi)批評(píng)自己任命的鮑威爾。但此次沖突的嚴(yán)重程度前所未有，上個(gè)月特朗普暗示要撤換鮑威爾時(shí)，直接導(dǎo)致股債雙殺。市場(chǎng)用腳投票表明：央行獨(dú)立性的動(dòng)搖將嚴(yán)重打擊投資者信心。

鮑威爾在周三的記者會(huì)上展現(xiàn)了央行行長(zhǎng)的專業(yè)克制，拒絕直接回應(yīng)特朗普的批評(píng)，僅表示"我打算完成任期"。但這句話背后的分量不容小覷——它是對(duì)政治干預(yù)貨幣政策的明確拒絕。更耐人尋味的是鮑威爾補(bǔ)充的那句："情況一直是反過(guò)來(lái)的。"這暗示美聯(lián)儲(chǔ)與白宮溝通渠道的異常狀態(tài)。

經(jīng)濟(jì)與政治的雙重博弈

這場(chǎng)沖突遠(yuǎn)不止是貨幣政策之爭(zhēng)。特朗普需要降息來(lái)進(jìn)一步刺激增長(zhǎng)，而鮑威爾則堅(jiān)持抗擊通脹的未竟使命。更復(fù)雜的是，特朗普新推的關(guān)稅政策本身就可能推高物價(jià)，這與美聯(lián)儲(chǔ)控制通脹的目標(biāo)直接沖突。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出："我們正目睹一場(chǎng)罕見(jiàn)的政策三角博弈——貿(mào)易政策制造通脹壓力，總統(tǒng)要求降息應(yīng)對(duì)，而美聯(lián)儲(chǔ)則試圖保持政策連貫性。這種矛盾可能持續(xù)到選舉之后。"

市場(chǎng)何去何從？

對(duì)于投資者而言，這場(chǎng)權(quán)力博弈帶來(lái)雙重挑戰(zhàn)：既要評(píng)估貨幣政策走向，又要警惕政治干預(yù)帶來(lái)的制度風(fēng)險(xiǎn)。美銀美林的最新報(bào)告警告："如果特朗普勝選后真的試圖撤換鮑威爾，市場(chǎng)可能面臨1970年代以來(lái)最嚴(yán)重的央行信任危機(jī)。"

短期來(lái)看，美英貿(mào)易協(xié)議確實(shí)緩解了部分降息壓力。但長(zhǎng)期而言，特朗普關(guān)稅政策的通脹效應(yīng)和全球經(jīng)濟(jì)放緩風(fēng)險(xiǎn)，都可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)最終轉(zhuǎn)向?qū)捤?。這場(chǎng)總統(tǒng)與央行行長(zhǎng)之間的戰(zhàn)爭(zhēng)，或許才剛剛開(kāi)始。