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利差漸縮預期與避險涌動:美元/日元能否守住148關(guān)口?

2025

03-20 16:08
來源:【原創(chuàng)】
周四(3月20日)歐市盤初,美元/日元整體延續(xù)前一交易日的下行態(tài)勢,盤中一度向148.00整數(shù)位逼近。近期市場對特朗普對外貿(mào)易政策的不確定性、俄烏局勢中的分歧,以及中東局勢再度升溫等地緣風險,均在推動市場風險偏好下降,提振具有避險屬性的日元。

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基本面分析


近期美元表現(xiàn)低迷,主要原因在于美聯(lián)儲連續(xù)第二次按兵不動,但同時暗示在今年年底前可能還會有兩次25個基點的降息。雖然美聯(lián)儲小幅上調(diào)了對通脹的預測,但對于經(jīng)濟增速則相對謹慎,暗示部分決策層對美國經(jīng)濟前景保持擔憂。市場目前普遍預期,美聯(lián)儲最早或在6月的議息會議上重啟降息周期,這令美元指數(shù)近期持續(xù)承壓。

反觀日本方面,日本央行在周三的會議上同樣維持利率不變,但行長在會后強調(diào),若通脹延續(xù)上行并帶動薪資進一步上漲,則不排除逐步上調(diào)政策利率,以維護通脹目標的長期可信度。此前薪資上漲及消費支出持續(xù)走強,推高了市場對日銀政策更趨鷹派的預期。由此帶來的利差收窄(預期),加之地緣政治風險加劇造成的避險需求,均為日元提供了額外支撐。

技術(shù)面分析師解讀:


從日線圖觀察(MA55=152.625、MA14=148.522、MA200=151.843),當前匯價圍繞148.50一線徘徊,上一輪低點146.537以及近期高點149.244形成短線支撐與阻力。RSI(14)當前約在40附近,表明匯價整體仍處于偏弱的區(qū)間。若后市價格跌破147.724,并超出1.5倍日線ATR(14)閾值(ATR約0.691~1.424),則可能引發(fā)CTA策略進一步拋售,行情或?qū)⒃俅螠y試146.537一帶的下行空間。相反,如若穩(wěn)步站上149.244并放量突破同樣幅度,則有望打開上漲通道。

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在4小時圖上(MA55=148.356、MA14=149.287、MA200=150.430),短期均線與長期均線開始靠近,但價格重心仍略偏下方。近期高點150.143與低點146.537構(gòu)成震蕩區(qū)間,當前價格則位于中部區(qū)域附近。RSI(14)在41左右,顯示短線動能略微偏空。ATR(14)則在0.283~0.507區(qū)間浮動,波動率雖然不高,但在地緣風險驅(qū)動下,隨時可能出現(xiàn)新的突破走勢。若價格反抽至148.676-149.287區(qū)間仍遭遇拋壓,需警惕匯價再度下探148.00以及147.800等關(guān)鍵位置。

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整體而言,日元相較于美元,近期在政策預期與避險需求的交織下保持強勢。若短期地緣風險難以消散,或美聯(lián)儲利率預期轉(zhuǎn)向更為鴿派,則美元/日元仍可能面臨繼續(xù)回落的風險。

后市展望

若日本央行在未來數(shù)月內(nèi)根據(jù)通脹與薪資增速變化逐步調(diào)升利率,日元或持續(xù)獲得資金青睞。不過,若美聯(lián)儲對于通脹的容忍度和對經(jīng)濟的評估出現(xiàn)明顯轉(zhuǎn)折,導致降息步伐放緩或重新進入觀望,那么美元短期內(nèi)也可能出現(xiàn)技術(shù)性反彈。

需要注意的是,美元/日元中長期走勢依舊可能出現(xiàn)反復:一方面,日本央行是否真能邁出實質(zhì)性加息步伐仍具不確定性;另一方面,美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的判斷或隨經(jīng)濟數(shù)據(jù)變化而調(diào)整。市場持續(xù)關(guān)注美國核心通脹數(shù)據(jù)的進展、薪資增速是否能推動日本通脹持續(xù)上行,以及地緣風險的最新動態(tài)。若宏觀環(huán)境或政策基調(diào)發(fā)生變化,匯價可能走出與當前趨勢相反的長線行情,屆時需及時評估風險與價格支撐阻力的有效突破。

綜合來看,在利差不斷縮小(預期)、地緣局勢緊張以及市場對全球經(jīng)濟復蘇前景存疑的背景下,美元/日元仍處于易跌難漲的階段性環(huán)境中。后續(xù)能否穩(wěn)住148一線,將取決于美日兩國貨幣政策前景的進一步明朗化,以及避險情緒能否繼續(xù)發(fā)酵。

注:本文基本面內(nèi)容據(jù)路透報道展開。

指導僅供參考,不作為交易依據(jù)

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