2025年第二季度，當(dāng)全球貿(mào)易戰(zhàn)的陰云籠罩市場時，美國三大銀行巨頭卻交出了一份令人意外的成績單。摩根大通、花旗和富國銀行用數(shù)據(jù)證明：美國經(jīng)濟(jì)的韌性遠(yuǎn)超預(yù)期，華爾街正迎來新一輪狂歡。但這股熱潮能持續(xù)多久？背后又隱藏著哪些風(fēng)險？

一、經(jīng)濟(jì)"軟著陸"成現(xiàn)實(shí)？華爾街集體亮出超預(yù)期成績

摩根大通最新財報顯示，其第二季度基礎(chǔ)業(yè)務(wù)全面開花——凈利息收入同比增長2%至233億美元，交易與投行業(yè)務(wù)雙線飄紅。首席執(zhí)行官杰米·戴蒙一改往日悲觀論調(diào)，公開表態(tài)："美國經(jīng)濟(jì)已實(shí)現(xiàn)軟著陸。"更引人注目的是，該行經(jīng)濟(jì)學(xué)家撤回了此前"經(jīng)濟(jì)衰退"的預(yù)測，轉(zhuǎn)而認(rèn)為消費(fèi)與商業(yè)活動展現(xiàn)出驚人韌性。

富國銀行和花旗集團(tuán)緊隨其后，利潤與收入雙雙突破預(yù)期。資產(chǎn)管理巨頭貝萊德更是創(chuàng)下歷史性里程碑：管理資產(chǎn)規(guī)模突破12萬億美元大關(guān)，顯示市場資金仍在源源不斷涌入。

二、三大引擎驅(qū)動華爾街"逆勢增長"

1. 交易業(yè)務(wù)"因禍得福"

特朗普政府推遲"解放日關(guān)稅"的決定，引發(fā)二季度初市場劇烈震蕩。但摩根大通交易部門卻抓住機(jī)遇，在股市債市波動中賺得盆滿缽滿。隨著企業(yè)趁低利率環(huán)境大舉發(fā)債，投行手續(xù)費(fèi)收入水漲船高。首席財務(wù)官巴納姆直言："這簡直是量身定制的利好場景。"

2. 消費(fèi)市場"高溫不退"

盡管關(guān)稅推高部分商品價格，美國民眾消費(fèi)熱情未減：摩根大通信用卡消費(fèi)額增長7%，花旗品牌卡消費(fèi)提升4%。更令銀行家們驚喜的是，消費(fèi)者信用卡債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大并未引發(fā)壞賬危機(jī)。巴納姆評價道："從逾期率到就業(yè)數(shù)據(jù)，所有指標(biāo)都指向健康的消費(fèi)基本面。"

3. 政策紅利持續(xù)釋放

國會通過的稅收法案如同及時雨，企業(yè)稅負(fù)減輕直接刺激商業(yè)活動?；ㄆ霤FO馬克·梅森感慨："季度初沒人能預(yù)料到這樣的結(jié)局，美國市場的自我修復(fù)能力再次得到驗(yàn)證。"

三、繁榮表象下的"達(dá)摩克利斯之劍"

通脹壓力悄然累積

美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，6月CPI同比漲幅已達(dá)2.7%，較上月明顯攀升。摩根大通測算，若特朗普最新威脅的30%對歐關(guān)稅落地，通脹率或?qū)⒃偬?.4個百分點(diǎn)。沃爾瑪?shù)攘闶劬揞^已明確表示"漲價不可避免"，消費(fèi)者最終可能承擔(dān)70%的關(guān)稅成本。

貿(mào)易戰(zhàn)"定時炸彈"仍未解除

雖然關(guān)稅生效日期推遲至8月初，但特朗普近期接連放話威脅巴西（50%關(guān)稅）、歐盟和墨西哥（30%關(guān)稅）。富國銀行CEO沙爾夫警告："市場價格已透支樂觀預(yù)期，任何協(xié)議破裂都將引發(fā)劇烈回調(diào)。"

戴蒙的"盛世危言"

盡管承認(rèn)經(jīng)濟(jì)向好，摩根大通掌門人仍不忘敲響警鐘："信貸市場過熱、地緣政治風(fēng)險、通脹失控...這些隱患從未真正消失。"分析師注意到，該行悄悄增加了貸款損失準(zhǔn)備金，似在未雨綢繆。

結(jié)語

當(dāng)下的美國經(jīng)濟(jì)宛如一場精妙的平衡術(shù)：一邊是稅收改革與消費(fèi)活力撐起的繁榮圖景，另一邊是貿(mào)易戰(zhàn)與通脹構(gòu)成的危險鋼絲。正如戴蒙所言："在享受陽光的同時，別忘了帶傘。"這場華爾街的盛夏狂歡，或許正站在季節(jié)更替的臨界點(diǎn)上。