由于市場對日本央行加息的預期減弱，日元持續(xù)表現(xiàn)疲軟。在美國美元強勢上漲的背景下，日本國內(nèi)政治不確定性進一步拖累日元。而美聯(lián)儲維持高利率的預期則支撐美元，助推美元/日元走強。

周三（7月16日）亞洲時段，日元兌美元匯率跌至4月初以來最低水平，短期下行趨勢恐將持續(xù)，美元兌日元目前交投于148.87附近，此前曾觸及149.18，為4月3日以來新高。投資者普遍認為，考慮到美國加征關(guān)稅對日本經(jīng)濟的沖擊，日本央行今年將放棄加息，這成為本月以來日元持續(xù)走弱的關(guān)鍵因素。

此外，7月20日參議院選舉前的國內(nèi)政治不確定性加劇了日元壓力。而美元指數(shù)則穩(wěn)守6月23日以來高位，因美國通脹微升強化了美聯(lián)儲推遲降息的預期。這些因素共同推動美元/日元在過去兩周強勢攀升。



政治風險+貿(mào)易陰云+加息預期降溫 三重壓力壓制日元
最新民調(diào)顯示，執(zhí)政的自民黨與公明黨聯(lián)盟可能在7月20日的參議院選舉中失去多數(shù)席位。這將加劇日本的財政和政治風險，而美國即將對日本出口商品加征關(guān)稅更令貿(mào)易談判復雜化。

美國總統(tǒng)特朗普上周重燃貿(mào)易戰(zhàn)憂慮，向日本等主要貿(mào)易伙伴發(fā)出通知，宣布自8月1日起實施新關(guān)稅。由于美日貿(mào)易談判停滯（特別是圍繞日本大米市場保護問題），日本所有輸美商品將面臨25%的懲罰性關(guān)稅。

當前日本經(jīng)濟增長已現(xiàn)疲態(tài)，實際工資持續(xù)下降疊加通脹壓力減弱，可能進一步打亂日本央行貨幣政策正?；椒ィ蔀槿赵憩F(xiàn)遜于美元的核心因素。

美聯(lián)儲政策預期支撐美元

美國6月強勁就業(yè)數(shù)據(jù)公布后，交易員削減了對美聯(lián)儲本月降息的押注。周二數(shù)據(jù)顯示美國消費者物價創(chuàng)五個月最大漲幅，強化了市場對美聯(lián)儲將按兵不動至9月的預期。

美國勞工統(tǒng)計局報告稱，6月CPI環(huán)比上漲0.3%，年率從5月的2.4%加速至2.7%。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI同比上漲2.9%（前值2.8%），推動美債收益率升至數(shù)周高位。

波士頓聯(lián)儲主席柯林斯指出，當前政策制定面臨不確定性挑戰(zhàn)，但穩(wěn)健的經(jīng)濟為央行爭取了決策時間。她預計2025年下半年關(guān)稅可能推高通脹，使年底核心通脹率接近3%。

達拉斯聯(lián)儲主席洛根則強調(diào)，貨幣政策需維持緊縮以抑制通脹。她警告稱，加征關(guān)稅可能持續(xù)帶來通脹壓力，過早降息恐延長實現(xiàn)物價穩(wěn)定的進程。

投資者正密切關(guān)注即將公布的美國PPI數(shù)據(jù)及FOMC官員講話。當前基本面顯示，美元/日元匯率上行阻力最小的路徑仍未改變。



北京時間13:45，美元兌日元現(xiàn)報148.85/86。