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2025

07/09 13 : 35
和尚
來源:【原創(chuàng)】
新西蘭聯(lián)儲周三(7月9日)在最新貨幣政策會議上,宣布將官方指標(biāo)利率維持在3.25%不變,這一決定引發(fā)了市場的廣泛關(guān)注。盡管利率未作調(diào)整,但新西蘭聯(lián)儲明確表示,未來仍有可能進(jìn)一步放松貨幣政策,為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇注入更多活力。

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利率決定:謹(jǐn)慎觀望下的穩(wěn)定之舉


符合市場預(yù)期

新西蘭聯(lián)儲此次將指標(biāo)利率維持在3.25%,完全符合路透社對27位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的調(diào)查預(yù)測。其中,19位經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,新西蘭聯(lián)儲自2024年8月開啟降息周期以來,首次選擇按兵不動。這一決定反映了央行在當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境下的謹(jǐn)慎態(tài)度,既要應(yīng)對通脹壓力,又要為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇保駕護(hù)航。

通脹緩解為降息鋪路

新西蘭聯(lián)儲在政策聲明中指出,如果中期通脹壓力如預(yù)期般繼續(xù)緩解,官方指標(biāo)利率有望進(jìn)一步下調(diào)。當(dāng)前,新西蘭的通脹率為2.5%,已顯著低于此前的高位,且預(yù)計(jì)在2025年第二和第三季度逐步回落至1%-3%的目標(biāo)區(qū)間上限。這一趨勢為央行提供了更多政策空間,使其能夠在未來適時放松貨幣政策,以刺激經(jīng)濟(jì)增長。

經(jīng)濟(jì)前景的不確定性

盡管通脹形勢有所好轉(zhuǎn),但新西蘭聯(lián)儲坦言,經(jīng)濟(jì)前景仍充滿高度不確定性。全球經(jīng)濟(jì)放緩、貿(mào)易緊張局勢以及潛在的關(guān)稅政策可能對新西蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成威脅。這些外部因素不僅可能減緩經(jīng)濟(jì)增長步伐,還可能進(jìn)一步減輕通脹壓力,為央行后續(xù)降息提供了更多的理由。

背景分析:新西蘭經(jīng)濟(jì)的曲折復(fù)蘇之路


從激進(jìn)加息到經(jīng)濟(jì)衰退

作為全球率先退出新冠疫情時期寬松政策的中央銀行之一,新西蘭聯(lián)儲在2021年10月至2023年9月期間,累計(jì)加息525個基點(diǎn),將利率推至高位,以遏制通脹的快速攀升。然而,高企的借貸成本對國內(nèi)需求造成了沉重打擊,導(dǎo)致新西蘭經(jīng)濟(jì)在2023年陷入衰退。盡管經(jīng)濟(jì)已逐步走出低谷,但部分行業(yè)依然疲軟,復(fù)蘇進(jìn)程并不均衡。

降息周期的啟動

自2024年8月以來,新西蘭聯(lián)儲已累計(jì)降息225個基點(diǎn),試圖通過降低借貸成本刺激需求,助力經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。出口價(jià)格的上漲和利率的下降為經(jīng)濟(jì)注入了新的活力,但全球經(jīng)濟(jì)放緩和國內(nèi)緊縮財(cái)政政策仍然拖累了增長步伐。新西蘭聯(lián)儲在聲明中特別提到,全球政策的不確定性以及關(guān)稅預(yù)期可能削弱全球經(jīng)濟(jì)增長,從而對新西蘭的出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)造成不利影響。

復(fù)蘇中的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

盡管面臨諸多挑戰(zhàn),新西蘭經(jīng)濟(jì)仍展現(xiàn)出一定的韌性。出口價(jià)格的上漲為經(jīng)濟(jì)提供了支撐,而利率的逐步下調(diào)也改善了企業(yè)的融資環(huán)境。然而,全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及國內(nèi)需求的疲軟使得央行不得不保持高度警惕,在刺激增長和控制通脹之間尋找平衡點(diǎn)。

市場反應(yīng):紐元承壓,降息預(yù)期升溫


紐元匯率的短暫波動

新西蘭聯(lián)儲宣布利率決定后,紐元兌美元一度觸及0.6014美元的盤中高點(diǎn),但隨后快速回落,最低跌至0.5975美元,創(chuàng)下兩周新低。截至目前,紐元匯率回升至0.6005美元附近。市場對新西蘭聯(lián)儲暫停降息但保留寬松前景的表態(tài)反應(yīng)迅速,投資者開始重新評估未來的貨幣政策走向。

降息預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化

市場普遍預(yù)計(jì),新西蘭聯(lián)儲可能在2025年8月再次降息,降息概率高達(dá)56%。澳新銀行首席分析師Sharon Zollner在報(bào)告中指出,新西蘭聯(lián)儲5月的預(yù)測暗示,7月或8月可能降息,隨后再降15個基點(diǎn)。她進(jìn)一步表示,鑒于中期通脹風(fēng)險(xiǎn)更傾向于下行而非上行,新西蘭聯(lián)儲有望在8月啟動新一輪降息,并持續(xù)推進(jìn)寬松政策。

投資者的觀望情緒

新西蘭聯(lián)儲的謹(jǐn)慎態(tài)度使得投資者對未來政策路徑的預(yù)期更加復(fù)雜。一方面,經(jīng)濟(jì)疲軟為降息提供了空間;另一方面,貿(mào)易緊張局勢和全球經(jīng)濟(jì)放緩可能加劇物價(jià)壓力,限制了央行的政策靈活性。投資者目前傾向于觀望更多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),以判斷新西蘭聯(lián)儲的下一步行動。

未來展望:降息空間與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的博弈


通脹目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)

新西蘭聯(lián)儲預(yù)測,通脹率將在2025年逐步回落至目標(biāo)區(qū)間,這為進(jìn)一步降息提供了堅(jiān)實(shí)的依據(jù)。然而,通脹的持續(xù)性以及外部因素(如關(guān)稅和全球經(jīng)濟(jì)放緩)可能對這一目標(biāo)構(gòu)成挑戰(zhàn)。央行需要在支持經(jīng)濟(jì)增長和穩(wěn)定物價(jià)之間找到微妙的平衡。

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)性

新西蘭經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐在很大程度上取決于全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和國內(nèi)政策的配合。出口價(jià)格的上漲和利率的下降為復(fù)蘇提供了動力,但全球政策不確定性和國內(nèi)需求的疲軟可能拖累增長。市場預(yù)計(jì),經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲軟將為新西蘭聯(lián)儲在2025年至少再降息一次提供足夠空間。

貨幣政策的靈活性

新西蘭聯(lián)儲在聲明中強(qiáng)調(diào),未來的利率走勢將取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度、通脹的持續(xù)性以及外部環(huán)境的變化。會議紀(jì)要顯示,央行預(yù)計(jì)將根據(jù)5月會議的預(yù)測逐步下調(diào)利率,但具體節(jié)奏和幅度仍需視數(shù)據(jù)而定。這種靈活的政策立場為央行在復(fù)雜環(huán)境中應(yīng)對各種挑戰(zhàn)提供了更大的操作空間。

北京時間13:33,紐元兌美元現(xiàn)報(bào)0.6003/04。

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