塔倫
截至目前，美元指數(shù)（DXY）已刷新逾兩年的新高，觸及108.60，隨后小幅回撤至108.70，依舊維持在強(qiáng)勢(shì)區(qū)間。美元的走強(qiáng)主要源于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的樂(lè)觀預(yù)期，尤其是在新一屆美國(guó)政府即將上任的背景下，特朗普的經(jīng)濟(jì)政策可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)通脹壓力上升，從而迫使美聯(lián)儲(chǔ)放緩降息步伐。與此同時(shí)，英鎊的疲軟則更多源自于英國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低迷，特別是來(lái)自制造業(yè)和勞動(dòng)市場(chǎng)的疲軟數(shù)據(jù)，使得市場(chǎng)對(duì)英國(guó)央行進(jìn)一步降息的預(yù)期加劇。
市場(chǎng)分析：美元強(qiáng)勢(shì)與英鎊下行壓力
從基本面來(lái)看，英鎊的持續(xù)下行并非偶然。在經(jīng)歷了2024年的相對(duì)寬松的貨幣政策后，市場(chǎng)普遍預(yù)期英國(guó)央行將在2025年采取更加積極的降息策略。
高盛分析師預(yù)計(jì)，英國(guó)央行今年將進(jìn)行四次降息，每次25個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)到年底基準(zhǔn)利率將降至3.75%。這一預(yù)期使得英鎊面臨更大的貶值壓力，尤其是在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升、美元強(qiáng)勢(shì)的背景下，英鎊兌美元的跌勢(shì)似乎難以逆轉(zhuǎn)。
此外，英國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀。最新公布的S&P全球制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）進(jìn)一步確認(rèn)了制造業(yè)的疲弱，最終數(shù)據(jù)降至47.0，較初值的47.3有所下修，顯示出英國(guó)經(jīng)濟(jì)依舊未能有效恢復(fù)增長(zhǎng)。尤其是服務(wù)業(yè)的通脹壓力仍然存在，盡管英國(guó)央行已采取降息行動(dòng)，但英國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題仍未得到有效解決。
與此相對(duì)的是，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)和政策預(yù)期為美元提供了強(qiáng)有力的支撐。投資者普遍預(yù)期，美國(guó)總統(tǒng)選舉后特朗普的經(jīng)濟(jì)政策將刺激美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，尤其是在移民政策、進(jìn)口關(guān)稅和減稅等方面的潛在變動(dòng)，可能會(huì)推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并加劇通脹壓力。這種情況將促使美聯(lián)儲(chǔ)放慢降息步伐，進(jìn)而對(duì)美元形成支撐。
從美聯(lián)儲(chǔ)的政策預(yù)期來(lái)看，最新的“點(diǎn)陣圖”顯示，2025年底聯(lián)邦基金利率將升至3.9%，明顯高于9月時(shí)的3.4%。這進(jìn)一步驗(yàn)證了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)更為鷹派政策的預(yù)期。投資者還在等待即將公布的美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，任何進(jìn)一步強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告都可能削弱美聯(lián)儲(chǔ)降息的空間，進(jìn)一步強(qiáng)化美元的強(qiáng)勢(shì)。
技術(shù)面分析：英鎊下行趨勢(shì)明顯
從技術(shù)面來(lái)看，英鎊兌美元的下行壓力同樣顯而易見(jiàn)。自年初以來(lái)，英鎊已經(jīng)突破了1.2500這一心理支撐位，跌破該關(guān)口之后，短期內(nèi)難以看到強(qiáng)有力的反彈信號(hào)。日線圖上，英鎊兌美元已跌破自2023年10月以來(lái)的上升趨勢(shì)線，當(dāng)前位置遠(yuǎn)低于1.2600，顯示出較為明顯的空頭趨勢(shì)。
所有短期至長(zhǎng)期的指數(shù)移動(dòng)平均線（EMA）均顯示下行趨勢(shì)，表明在長(zhǎng)周期內(nèi)英鎊的走勢(shì)仍然受到空頭主導(dǎo)。14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）也已跌破40，暗示英鎊面臨強(qiáng)勁的下行動(dòng)能，且短期內(nèi)未見(jiàn)反轉(zhuǎn)跡象。
進(jìn)一步來(lái)看，英鎊兌美元的近期支撐位集中在1.2485附近，如果這一水平失守，下一目標(biāo)可能會(huì)跌至1.2300附近，即4月22日的低點(diǎn)。反彈方面，若英鎊能回升至1.2500之上，那么1.2730的12月17日高點(diǎn)將成為上行阻力。
未來(lái)趨勢(shì)展望：繼續(xù)承壓
展望未來(lái)，英鎊兌美元的下行風(fēng)險(xiǎn)依舊較大，尤其是在英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景黯淡和英國(guó)央行可能采取更加積極降息的背景下。美元的強(qiáng)勢(shì)也未見(jiàn)緩解，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)的政策將持續(xù)為美元提供支持。市場(chǎng)將密切關(guān)注即將公布的美國(guó)勞動(dòng)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，強(qiáng)勁的就業(yè)報(bào)告可能進(jìn)一步打壓英鎊，而疲弱的就業(yè)數(shù)據(jù)則可能短期內(nèi)為英鎊提供一些喘息空間，但總體來(lái)看，英鎊仍將面臨較大的貶值壓力。
短期內(nèi)，1.2485至1.2300區(qū)間可能成為英鎊的重要支撐區(qū)域，若突破該區(qū)間，則可能進(jìn)一步打開(kāi)下行空間至1.2200甚至更低。然而，考慮到美元的強(qiáng)勢(shì)以及英鎊面臨的經(jīng)濟(jì)和貨幣政策壓力，預(yù)計(jì)反彈空間也將受到限制，特別是在1.2500至1.2600之間，英鎊可能面臨較為強(qiáng)勁的賣盤壓力。
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