周三（1月3日），棕櫚油期貨市場表現(xiàn)波動。盡管最終錄得上漲，馬來西亞棕櫚油期貨仍在過去一周內(nèi)遭遇了超過5%的跌幅。具體來看，3月交割的棕櫚油期貨合約在吉隆坡期貨交易所（Bursa Malaysia Derivatives）收漲41馬幣，報收于4374馬幣（約合972.65美元）每公噸，漲幅為0.95%。然而，這一周的下跌打破了前一周的上漲趨勢，令市場參與者關(guān)注接下來的走向。

基本面：需求與供應(yīng)雙向驅(qū)動

盡管棕櫚油期貨價格在短期內(nèi)遭遇了下跌，但印度的采購需求為市場注入了一些支撐力量。據(jù)知名機構(gòu)Sunvin Group的研究負(fù)責(zé)人Anilkumar Bagani分析，印度是全球最大的食用油進口國，最近加大了棕櫚油的采購力度，2025年開年初的兩天內(nèi)已采購了約10萬噸棕櫚油。這一舉措表明，印度在2025年第一季度的棕櫚油庫存處于“危險低位”，可能會進一步推動棕櫚油需求。

另一方面，印度的棕櫚油進口在2024年12月出現(xiàn)大幅下滑，降至9個月來的最低點。主要原因是棕櫚油價格創(chuàng)下2年半來的新高，令煉油廠轉(zhuǎn)向以折扣價供應(yīng)的替代品——大豆油。這一供需失衡在短期內(nèi)推高了棕櫚油價格，但也為市場帶來了不確定性。

此外，印尼政府最近宣布，將為當(dāng)?shù)毓咎峁?個半月的過渡期，以滿足新的B40生物柴油要求，這可能會對棕櫚油的需求產(chǎn)生長遠影響，尤其是在環(huán)保政策推動下，生物柴油的市場需求仍有增長潛力。

在馬來西亞方面，12月的棕櫚油產(chǎn)品出口數(shù)據(jù)顯示出一定的疲弱。據(jù)AmSpec Agri Malaysia統(tǒng)計，馬來西亞棕櫚油出口下降了2.5%，而Intertek Testing Services的數(shù)據(jù)顯示降幅為7.8%。這表明，盡管印度等主要進口國的需求有所回升，但全球棕櫚油市場的整體需求仍面臨一定壓力。

技術(shù)面：突破與調(diào)整

從技術(shù)面來看，近期的價格走勢顯示出一定的波動性。雖然市場在1月初出現(xiàn)了部分反彈，但過去一周的跌幅仍不可忽視。值得關(guān)注的是，近期棕櫚油價格在突破關(guān)鍵支撐位后出現(xiàn)了反彈，顯示出市場有一定的恢復(fù)力。然而，由于全球經(jīng)濟仍在面臨不確定性，短期內(nèi)棕櫚油期貨價格可能會在4200-4500馬幣區(qū)間震蕩整理，投資者應(yīng)關(guān)注接下來的基本面變化，尤其是印度和印尼的政策動向?qū)κ袌龅挠绊憽?br>

未來展望

展望未來，棕櫚油市場可能會面臨進一步的震蕩調(diào)整。一方面，印度采購的增加可能在短期內(nèi)提供一定的支撐，但另一方面，全球棕櫚油供應(yīng)的疲軟與價格高企的現(xiàn)狀可能限制市場的持續(xù)上漲。尤其是在2025年首季度，印度的棕櫚油庫存形勢緊張，而馬來西亞和印尼的出口下降，也意味著供應(yīng)端可能出現(xiàn)一定的短期緊張。

此外，生物柴油需求的增長，特別是在印尼實施B40政策之后，可能會對棕櫚油市場產(chǎn)生積極影響。原油價格的波動也是不容忽視的因素，若原油價格進一步上漲，可能會使得棕櫚油作為生物柴油原料的吸引力增強，從而推動需求。

整體而言，棕櫚油期貨的未來走勢仍將受到全球供需形勢、印度采購需求以及政策環(huán)境的共同影響。投資者應(yīng)關(guān)注原油價格走勢以及印度和印尼的供需變化，這些因素將對未來幾個月棕櫚油市場的走勢產(chǎn)生關(guān)鍵作用。

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