周一（7月21日），周末結(jié)束的日本參議院選舉完成計票石破茂的自明黨再次失利。美日午后跳水0.5%，最低147.75，現(xiàn)守148。市場USD/JPY的上漲表現(xiàn)出了“預(yù)期兌現(xiàn)式驅(qū)動”：早盤沖高回落，最高達到148.66，之交易時段震蕩走低，回顧7月3日-20日的漲勢（144.9→149.2）市場提前押注執(zhí)政聯(lián)盟敗選，而7月21日的回落則因“買預(yù)期賣事實”及技術(shù)超買修正。

基本面分析

執(zhí)政聯(lián)盟恐喪失參院控制權(quán)，政權(quán)脆弱性加劇
周一（7月21日）早上，日本參議院選舉完成計票。繼去年在眾議院失去過半數(shù)席位后，自民黨和公明黨執(zhí)政聯(lián)盟又失去參議院過半數(shù)席位。也就是說，日本眾參兩院均出現(xiàn)“少數(shù)執(zhí)政”局面。面對再次失利石破茂的政府很容易受到不信任動議的影響，黨內(nèi)要求更換領(lǐng)導(dǎo)層的呼聲也很高。
不過，日本首相石破茂昨晚在開票過程中表達了繼續(xù)執(zhí)政意愿。由自民黨內(nèi)最高顧問麻生太郎領(lǐng)導(dǎo)的“麻生派”議員昨晚已緊急召開會議研判局勢。據(jù)透露，麻生太郎已向身邊人士明確表示“不會允許石破茂繼續(xù)執(zhí)政”。 在野黨立憲民主黨黨首野田佳彥則稱，如果石破茂留任，立憲民主黨將考慮對其內(nèi)閣提出不信任案。

極右翼參政黨異軍突起，民粹政策沖擊傳統(tǒng)格局
反對黨主張減稅和增加福利支出，這引起了選民的共鳴，因為不斷上漲的消費價格，尤其是大米價格的飆升，讓人們對政府的應(yīng)對措施感到失望。
參政黨領(lǐng)導(dǎo)人神谷宗幣在選舉后接受日本電視臺專訪時說： "日本人優(yōu)先一詞旨在表達通過抵制全球主義來重建日本人民的生計，我并不是說我們應(yīng)該完全禁止外國人，也不是說所有外國人都應(yīng)該離開日本。"首相石破茂領(lǐng)導(dǎo)的自民黨及其聯(lián)盟伙伴公明黨料將失去參議院的多數(shù)席位，進一步受到反對黨制約。

經(jīng)濟政策陷兩難困局，市場擔憂債務(wù)風險升溫
東京瑞穗證券首席策略師大森昭紀表示，日本首相石破茂迄今沒有暗示他將辭職，他在選舉后的講話中表現(xiàn)出的謹慎自信，表明他打算繼續(xù)留任。許多自民黨的非閣員議員們擔心，在日美關(guān)稅談判尚未結(jié)束、黨內(nèi)支持率持續(xù)低迷之際，陷入領(lǐng)導(dǎo)權(quán)爭奪戰(zhàn)將令人憂心，他們似乎不愿意火中取栗強行提前展開接班人爭奪戰(zhàn)。在這種政治背景下，采取積極的財政刺激措施的前景有限。石破茂對暫時降低消費稅率等措施沒有興趣，即使領(lǐng)導(dǎo)層更迭也不太可能加快推出大規(guī)模的一攬子計劃。如果要出現(xiàn)一份有意義的補充預(yù)算，最早也要到秋季國會會議上才能進行辯論。

技術(shù)面分析

MACD：美元兌日元30分鐘圖DIF零下二次死叉，綠柱放大，動能-0.12，顯示空頭加速；1小時圖快線已跌破零軸，與慢線開口擴大，未見背離。
RSI：30分鐘RSI=37，1小時RSI=42，均處弱勢區(qū)，但尚未超賣（30以下），暗示仍有余量下測147.50-147.30。

后市展望

日本政局發(fā)展（石破茂去留、在野黨合作可能性）；
美日貿(mào)易談判進展（8月1日關(guān)稅大限）；
日本央行7月會議是否延遲加息。
短期內(nèi)匯價或維持148-149.5區(qū)間震蕩，突破需更強催化劑。