如果特朗普總統(tǒng)試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，幾乎肯定會(huì)引發(fā)一場法庭之爭，法律和政策專家表示，這肯定會(huì)變得混亂，對央行、金融市場和經(jīng)濟(jì)的影響不確定。
這種動(dòng)蕩的局面造成了無數(shù)棘手的問題，考慮到從未有一位總統(tǒng)試圖罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席，這些問題沒有簡單的答案。
其中一些問題如下：特朗普有權(quán)罷免鮑威爾嗎？從法律的角度來看，接下來會(huì)發(fā)生什么？除了起訴，鮑威爾還能做什么？特朗普真的想解雇鮑威爾，還是只是把他當(dāng)作經(jīng)濟(jì)下滑的替罪羊？
前美聯(lián)儲(chǔ)貨幣事務(wù)主管、現(xiàn)為耶魯大學(xué)教授的Bill English表示：“非同尋常的是，總統(tǒng)來來回回，大聲討論他是否可能解雇或試圖解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席。當(dāng)然，我們從來沒有經(jīng)歷過這種情況，所以我們不知道在法律上如何運(yùn)作，也不知道法庭會(huì)如何看待這種情況等等。因此，我認(rèn)為這是我們以前從未見過的，并帶來了真正不確定性的事情。”
迅速變臉
即使按照特朗普的標(biāo)準(zhǔn)，最近圍繞鮑威爾的事件也令人震驚。
據(jù)一位高級政府官員透露，在對鮑威爾進(jìn)行了長時(shí)間的人身攻擊并要求降息之后，特朗普上周二晚上會(huì)見了共和黨國會(huì)議員，詢問他們是否應(yīng)該解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席。
這位官員稱，在共和黨議員們表示支持該舉動(dòng)后，總統(tǒng)向他們表示，他將“很快”對鮑威爾采取行動(dòng)。
但會(huì)議的消息剛一傳出，特朗普就告訴記者，他不考慮采取行動(dòng)，稱這“極不可能”，同時(shí)大聲質(zhì)疑25億美元擴(kuò)建這樣的管理不善是否可能成為原因。
隨后的報(bào)道顯示，特朗普的律師表示，他很難在法律上解雇鮑威爾。最高法院今年在特朗普訴Wilcox一案中的裁決稱，美聯(lián)儲(chǔ)是一個(gè)“結(jié)構(gòu)獨(dú)特的準(zhǔn)私人實(shí)體”，其理事不會(huì)因政治或政策原因而被免職。
當(dāng)然，這并不意味著特朗普不會(huì)嘗試。
拜登政府時(shí)期的前助理司法部長坎特表示：“在法律上這是一個(gè)非常高的門檻，但歷史上也沒有任何先例。因此會(huì)在法庭上提起訴訟，可能有點(diǎn)像馬戲團(tuán)，但是，是的，標(biāo)準(zhǔn)非常高。這是有原因的，必須是疏忽、瀆職和虐待。”
法律影響
坎特稱，鮑威爾的選擇將包括起訴并要求暫停特朗普的任何行動(dòng)。這一策略本身可能會(huì)將解決方案推到2026年5月美聯(lián)儲(chǔ)主席任期屆滿之后。
隨著該案在法律體系中曲折展開，它將引起密切關(guān)注，既可能成為美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的堡壘，也可能將這個(gè)通常神圣不可侵犯的央行降為另一個(gè)聽任總統(tǒng)突發(fā)奇想的政治機(jī)構(gòu)。
他說：“最高法院已經(jīng)暗示可能會(huì)站在美聯(lián)儲(chǔ)主席一邊，它認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在歷史上不同于其他獨(dú)立機(jī)構(gòu)。然后，它會(huì)把案件踢回地方法院，由地方法院決定總統(tǒng)是否有理由解雇美聯(lián)儲(chǔ)主席。”
盡管成功的可能性似乎很低，但對特朗普來說，追著鮑威爾鬧仍然可以達(dá)到政治目的。
坎特表示：“我認(rèn)為特朗普這樣做是為了讓鮑威爾在剩余任期內(nèi)頭頂懸著一把達(dá)摩克利斯之劍。如果出現(xiàn)持續(xù)的通脹或滯脹，特朗普可以說，好吧，這是這個(gè)家伙的錯(cuò)，因?yàn)樗麤]有降息?！?br>
事實(shí)上，從表面上看，特朗普和鮑威爾之爭比對大樓翻新的擔(dān)憂更為深刻。
尋求降息
特朗普想要大幅降低利率，而且他現(xiàn)在就想，經(jīng)濟(jì)后果見鬼去吧。
上周五，總統(tǒng)再次發(fā)起攻擊，抨擊鮑威爾和其他央行官員。在Truth Social的帖子中，特朗普指責(zé)鮑威爾和聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）官員“用高利率扼殺了房地產(chǎn)市場，使人們尤其是年輕人難以買房。他真是我最糟糕的任命之一?！?br>
直到最近，特朗普的大部分批評都是針對鮑威爾個(gè)人的。但在上周五，他還表示：“美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)沒有采取任何措施來阻止這個(gè)‘笨蛋’傷害這么多人。在很多方面，理事會(huì)也有責(zé)任！”最后，他用他給鮑威爾起的綽號說：“我無法告訴你‘太晚’有多愚蠢，對我們的國家太糟糕了！”
除了鮑威爾，特朗普還有兩名可以追溯到他第一個(gè)任期的被任命者：鮑曼和沃勒。這兩人都表示，他們傾向于在7月底FOMC會(huì)議上降息。
不過，除了這兩位，其他成員在9月的會(huì)議之前并沒有表現(xiàn)出放松貨幣政策的意愿。FOMC有12個(gè)投票人，而主席只是其中之一。美聯(lián)儲(chǔ)觀察人士認(rèn)為，政策制定者被逼到了一個(gè)角落，7月份的降息似乎是默許了特朗普的要求。
隨著特朗普政府加大利用政治影響貨幣政策的力度，這是華爾街對美聯(lián)儲(chǔ)聲譽(yù)受損的更大擔(dān)憂的一部分。
市場、經(jīng)濟(jì)影響
凱投宏觀的副首席市場經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jonas Goltermann在最近的一份報(bào)告中表示：“其他政府壓制央行獨(dú)立性的國家的經(jīng)驗(yàn)通常是滑坡和偶爾突然下跌的結(jié)合。與提高關(guān)稅不同，關(guān)稅可以在造成真正的損害之前取消，解雇鮑威爾的聲譽(yù)成本將更難消除?！?br>
然后是市場和經(jīng)濟(jì)問題。
解雇鮑威爾不太可能改變委員會(huì)對貨幣政策的態(tài)度，實(shí)際上可能會(huì)強(qiáng)化其利率立場。
即使FOMC真的降息，對特朗普降低國債融資成本的目標(biāo)來說，弊大于利。美聯(lián)儲(chǔ)上一次降息是在2024年的最后四個(gè)月，當(dāng)時(shí)美債收益率的上升與降息幾乎完全相反，如果市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)為了安撫特朗普而放棄了抗擊通脹的職責(zé)，同樣的事情可能會(huì)再次發(fā)生。
摩根大通的首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Michael Feroli寫道：“歷史記錄表明，政治干預(yù)導(dǎo)致了60年代末和70年代初糟糕的貨幣政策，對通脹的發(fā)展產(chǎn)生了不利后果。美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的任何降低都可能給通脹前景增加上行風(fēng)險(xiǎn)，而通脹前景已經(jīng)受到關(guān)稅和通脹預(yù)期有所上升帶來的上行壓力。”
雖然特朗普希望美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)其關(guān)鍵借款利率3個(gè)百分點(diǎn)，但此舉可能會(huì)提高通脹預(yù)期，導(dǎo)致固定收益投資者要求更高的收益率。Feroli補(bǔ)充道：“從而推高長期利率，給經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景帶來壓力，并惡化財(cái)政狀況?！?br>
目前，鮑威爾及其同事預(yù)計(jì)將繼續(xù)開展業(yè)務(wù)，并根據(jù)數(shù)據(jù)做出決策。即使特朗普總統(tǒng)最終從未試圖解雇這位美聯(lián)儲(chǔ)主席，但他不斷的鼓聲干擾似乎不會(huì)消失。
前克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特上周五表示：“嗯，讓總統(tǒng)如此積極地?cái)硨Γ噲D施壓美聯(lián)儲(chǔ)，這是沒有幫助的?？偨y(tǒng)對貨幣政策有自己的看法，這并非史無前例。隨著時(shí)間的推移，我們已經(jīng)看到了這一點(diǎn)。但我認(rèn)為這次的不同之處在于，它相當(dāng)持久和無情，這不會(huì)改變美聯(lián)儲(chǔ)決策貨幣政策的方式。”
