股指期貨
上一交易日，上證綜指跌 6.62%，深證成指跌 8.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌 10.59%，科創(chuàng) 50 跌 2.55%，滬深 300 跌 7.05%，上證 50 跌 6.04%，中證 500 跌 6.82%，中證 1000 跌 7.65%。兩市成交額為29398.22 億元，較前一交易日減少約 5121 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：電子(-3.69%)，計(jì)算機(jī)(-4.61%)，非銀金融(-5.84%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 電力設(shè)備(-10.95%)，傳媒(-11.0%)，美容護(hù)理(-13.16%)?；罘矫?，IF、IH 基差走弱并轉(zhuǎn)為貼水，當(dāng)季合約年化基差率分別為-3.5%、-5.1%，IC、IM 基差有所回升，當(dāng)季合約年化基差率分別為 3.0%、-1.0%。對(duì)于 IC、IM 空頭套保，或因近期基差走強(qiáng)出現(xiàn)浮虧，長(zhǎng)期套保產(chǎn)品推薦繼續(xù)持有至基差回歸，新入場(chǎng)選擇 2410 合約可獲得相對(duì)較高的基差收益。消息面上，10 月 8 日國(guó)新辦舉行新聞發(fā)布會(huì)介紹“系統(tǒng)落實(shí)一攬子增量政策扎實(shí)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)向上結(jié)構(gòu)向優(yōu)、發(fā)展態(tài)勢(shì)持續(xù)向好”有關(guān)情況。本次發(fā)布會(huì)是國(guó)家發(fā)改委對(duì)于若干政策細(xì)節(jié)進(jìn)行的具體解釋，并非推出增量政策。另外，在短期急速上漲之后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)處于高位，大額資金有獲利離場(chǎng)需求，引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)快速調(diào)整。從估值修復(fù)的角度來(lái)看，第一輪脈沖式普漲行情可能接近尾聲，股指大概率將進(jìn)入震蕩整固階段。策略方面，股指波動(dòng)較大，短期高拋低吸或買入虛值看跌期權(quán)，對(duì)于股票現(xiàn)貨組合進(jìn)行下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，同時(shí)保留上方的潛在收益。套利策略方面，期指基差升水快速收斂，前期 2410 合約期現(xiàn)正向套利止盈離場(chǎng)。

股指期權(quán)
上個(gè)交易日，上證綜指跌 6.62%，深證成指跌 8.15%，創(chuàng)業(yè)板指跌 10.59%，科創(chuàng) 50 跌 2.55%，滬深 300 跌 7.05%，上證 50 跌 6.04%，中證 500 跌 6.82%，中證 1000 跌 7.65%，深證 100ETF跌 9.34%。兩市成交額為 29398.22 億元，較前一交易日減少約 5121 億元。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，表現(xiàn)最好的行業(yè)分別為：電子(-3.69%)，計(jì)算機(jī)(-4.61%)，非銀金融(-5.84%)。表現(xiàn)最差的行業(yè)分別為： 電力設(shè)備(-10.95%)，傳媒(-11.0%)，美容護(hù)理(-13.16%)。在短期急速上漲之后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)處于高位，大額資金有獲利離場(chǎng)需求，引發(fā)市場(chǎng)出現(xiàn)快速調(diào)整。從估值修復(fù)的角度來(lái)看，第一輪脈沖式普漲行情可能接近尾聲，股指大概率將進(jìn)入震蕩整固階段。期權(quán)遠(yuǎn)月合約波動(dòng)率微笑呈現(xiàn)右偏，看跌期權(quán)隱波相對(duì)低于看漲期權(quán)隱波。策略方面，短期可以考慮買入虛值看跌期權(quán)，對(duì)于股票現(xiàn)貨組合進(jìn)行下行風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)，同時(shí)保留上方的潛在收益。



貴金屬
隔夜美聯(lián)儲(chǔ)公布 9 月會(huì)議紀(jì)要，紀(jì)要整體基調(diào)較預(yù)期更為鷹派，使得美元與美債收益率繼續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，而貴金屬承壓運(yùn)行。會(huì)議紀(jì)要顯示，在首次降息幅度上，官員們存在分歧，部分官員更傾向于僅降息 25 個(gè)基點(diǎn)，這可能對(duì)市場(chǎng)釋放更可預(yù)測(cè)的利率正?；窂?。此外，官員們認(rèn)為會(huì)議通過(guò)的更大幅度的降息不應(yīng)被視為對(duì)經(jīng)濟(jì)前景感到擔(dān)憂的信號(hào)，也不應(yīng)被視為美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備迅速降息的信號(hào)。總體來(lái)看，近期美元與美債收益率持續(xù)走高嗎，金銀支撐減弱，短期回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)。操作上，暫觀望，或做多金銀比。滬金 2412 參考區(qū)間 580-600 元/克，滬銀 2412 參考區(qū)間 7300-7700 元/千克。

工業(yè)硅
工業(yè)硅盤面波動(dòng)減弱，價(jià)格稍有承壓，現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)持穩(wěn)，采購(gòu)需求釋放緩慢。從供需來(lái)看，硅廠開工呈南方減北方增的態(tài)勢(shì)，近期開工有少量增加，不過(guò)西南電價(jià)趨于上調(diào)，西南減產(chǎn)力度有望加大，需求端繼續(xù)表現(xiàn)低迷，下游需求暫無(wú)明顯增量，供需平衡仍有過(guò)剩壓力。此外，隨著 11 合約臨近到期，工業(yè)硅倉(cāng)單出貨或繼續(xù)加速，盤面價(jià)格依然面臨壓力。總體來(lái)看，近期宏觀情緒變化頻繁，市場(chǎng)波動(dòng)有所加劇，但工業(yè)硅基本面尚未顯著改善，工業(yè)硅期貨或承壓運(yùn)行為主。操作上，輕倉(cāng)做空 11 合約，或做擴(kuò) 11 與 12 合約價(jià)差，SI2411 合約參考區(qū)間 9400-9900 元/噸。

鐵合金
成本端，康密勞、聯(lián)合礦業(yè)出臺(tái)新一輪對(duì)華錳礦報(bào)價(jià)，較 10 月份均下調(diào) 1.05 美元/噸度，而焦炭第五輪提漲落地，本周或開啟第六輪提漲，總體成本相對(duì)穩(wěn)固。需求端，鋼廠復(fù)產(chǎn)，合金消耗增加，但貿(mào)易環(huán)節(jié)再度謹(jǐn)慎。供給端，錳硅周產(chǎn)穩(wěn)定在 17.6 萬(wàn)噸，硅鐵在 10.92萬(wàn)噸，產(chǎn)量較為平穩(wěn)。短期基本面交易權(quán)重不高，受市場(chǎng)情緒回落影響，價(jià)格或向下考驗(yàn)倉(cāng)單成本支撐。觀點(diǎn)：硅鐵支撐 6400-6500 元/噸，硅錳支撐 6200-6300 元/噸。

原油
周三原油期貨盤內(nèi)波動(dòng)劇烈，大幅收低后又拉回，收盤小幅下滑。市場(chǎng)依舊擔(dān)心伊朗的石油基礎(chǔ)設(shè)施被破壞，同時(shí)美國(guó) EIA 報(bào)告顯示石油庫(kù)存大幅下滑。
一、原油市場(chǎng)重要資訊
1、EIA 庫(kù)存報(bào)告周度利多，因美國(guó)石油總庫(kù)存周度下滑。美國(guó)原油庫(kù)存增加 600 萬(wàn)桶，其中庫(kù)欣庫(kù)存增加 120 萬(wàn)桶，美國(guó)汽油庫(kù)存減少 630 萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存減少 300 萬(wàn)桶，不包括 SPR 在內(nèi)的石油總庫(kù)存周度減少 810 萬(wàn)桶。美國(guó)的原油產(chǎn)量增加 10 萬(wàn)桶/日至 1340萬(wàn)桶/日，美國(guó)煉廠開工率周度下滑 0.9%至 86.7%。美國(guó)石油表需周度增加 130 萬(wàn)桶/日至2120 萬(wàn)桶/日，其中汽油表需周度增幅較大，餾分油表需亦增加，航煤表需周度下滑。美國(guó)石油周度凈進(jìn)口下滑，這和表需增加一樣都導(dǎo)致石油去庫(kù)。
2、富查伊拉石油工業(yè)區(qū)公布的數(shù)據(jù)顯示，截至 10 月 7 日當(dāng)周，阿聯(lián)酋富查伊拉港的石油產(chǎn)品庫(kù)存量上升 6.8%，連續(xù)第二周攀升，此前庫(kù)存降至兩年半低位。庫(kù)存總量比 9 月 23日的 1436.5 萬(wàn)桶增加 12%，至 1602 萬(wàn)桶，9 月 23 日的庫(kù)存為 2022 年 2 月 14 日以來(lái)的最低水平。自 2023 年底以來(lái)，庫(kù)存量已經(jīng)減少 7.6%。輕質(zhì)餾分庫(kù)存增加，中質(zhì)和重質(zhì)餾分庫(kù)存下滑。
3、印度石油公司(10C)和曼加羅爾煉油和石化公司(MRPL)采購(gòu)了 200 萬(wàn)桶 11 月船期的委內(nèi)瑞拉原油，貿(mào)易商維多(Vitol)提供了這些船貨。這是更大趨勢(shì)的一部分，因?yàn)樵诿绹?guó)財(cái)政部允許在特定條件下進(jìn)行交易之后，印度繼續(xù)增加從委內(nèi)瑞拉的石油進(jìn)口。
4、俄羅斯副總理諾瓦克(Alexander Novak 周三稱，該國(guó)準(zhǔn)備在與烏克蘭接壤的邊界向歐盟出售天然氣。購(gòu)買者與烏克蘭之間需要達(dá)成協(xié)議和法律安排。俄羅斯沒(méi)有討論涉及烏克蘭管道的從阿塞拜疆、土耳其到歐盟的天然氣交換供應(yīng)。未來(lái)烏克蘭天然氣運(yùn)輸?shù)臎Q定權(quán)在于歐盟。諾瓦克還稱，俄羅斯不打算再次禁止柴油出口。他還表示，斷言 12 月全球市場(chǎng)是否準(zhǔn)備好消化 OPEC+的額外石油還為時(shí)過(guò)早。
5、市場(chǎng)人士周三稱，哈薩克頂級(jí)油田創(chuàng)下了創(chuàng)紀(jì)錄的產(chǎn)量后，該國(guó)與 OPEC+關(guān)系緊張。哈薩克 Tengiz 油田由美國(guó)主要雪佛龍公司運(yùn)營(yíng)，10 月份，其原油產(chǎn)量創(chuàng)下歷史新高69.9 萬(wàn)桶/日，較 8 月大幅增加 30%，9 月產(chǎn)出為 68.7 萬(wàn)桶/日。該國(guó)在 OPEC+協(xié)議下的石油生產(chǎn)配額為 146.8 萬(wàn)桶/日，9 月份該國(guó)原油產(chǎn)出較該配額高出約 17 萬(wàn)桶/日。
6、10 月 9 日，以色列國(guó)防部長(zhǎng)加蘭特在與情報(bào)部門的會(huì)議上表示，對(duì)伊朗的攻擊將是致命、精準(zhǔn)的，最重要的是會(huì)出其不意。拜登與內(nèi)塔尼亞胡通話，強(qiáng)調(diào)有必要盡量降低對(duì)平民的傷害。伊朗官方媒體報(bào)道，如果以色列襲擊伊朗的任何一個(gè)地方，伊朗將向以色列發(fā)射成百上千枚導(dǎo)彈，并瞄準(zhǔn)他們的安全、軍事和經(jīng)濟(jì)中心。
二、后市展望
國(guó)際原油期貨近期仍將受到地緣政治的影響。10 月 9 日以色列和美國(guó)商討不會(huì)對(duì)伊朗的石油和核設(shè)施進(jìn)行轟炸，同時(shí)以色列又表示對(duì)伊朗的攻擊將是致命和精準(zhǔn)的，伊朗接著表態(tài)將向以色列發(fā)射更多導(dǎo)彈。正是這種懸而未決，令市場(chǎng)充滿遐想，不僅擔(dān)心供應(yīng)受影響，也擔(dān)心中東全面戰(zhàn)爭(zhēng)的爆發(fā)。美國(guó)近期兩個(gè)颶風(fēng)均繞過(guò)了油氣生產(chǎn)地，登陸佛羅里達(dá)州。原油近期的強(qiáng)勢(shì)震蕩仍將延續(xù)，EIA 的去庫(kù)表明供需面的利空也需要重新累積。

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