北京時(shí)間9月27日，美國(guó)8月核心個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）指數(shù)公布后，市場(chǎng)情緒迅速波動(dòng)，投資者們緊盯該數(shù)據(jù)，以此判斷美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)進(jìn)一步降息。這份報(bào)告顯示，8月份核心PCE環(huán)比上漲0.1%，低于此前預(yù)期的0.2%。年率方面，核心PCE同比上漲2.7%，與市場(chǎng)預(yù)期一致，高于7月的2.6%。盡管數(shù)據(jù)略有上升，但整體增幅溫和，顯示出美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速正在逐漸放緩，這也為美聯(lián)儲(chǔ)下一步的利率決策提供了新的線索。



此次公布的PCE數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出美國(guó)通脹壓力依然存在，但其溫和的上漲幅度或許能夠緩解市場(chǎng)對(duì)于通脹失控的擔(dān)憂。在市場(chǎng)看來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)通脹的控制可能已初見(jiàn)成效，這為未來(lái)進(jìn)一步降息預(yù)留了空間。與PCE數(shù)據(jù)一同發(fā)布的8月個(gè)人消費(fèi)支出（PCE）月率也僅錄得0.1%的增幅，低于預(yù)期的0.3%。該數(shù)據(jù)直接反映了消費(fèi)者支出的放緩，這意味著美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷降溫，而美聯(lián)儲(chǔ)可能需要進(jìn)一步采取行動(dòng)，確保經(jīng)濟(jì)不會(huì)陷入更深的放緩。

市場(chǎng)即時(shí)反應(yīng)：黃金反彈，美元走低

隨著PCE數(shù)據(jù)公布，市場(chǎng)迅速做出反應(yīng)。美元指數(shù)短線下挫17點(diǎn)，跌至100.39，顯示出市場(chǎng)對(duì)美元的看空情緒。而現(xiàn)貨黃金則在短短幾分鐘內(nèi)上漲近5美元，報(bào)2670.81美元/盎司，受到避險(xiǎn)資金的追捧。此外，美國(guó)短期利率期貨在數(shù)據(jù)發(fā)布后上漲，反映出市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的預(yù)期再度升溫。標(biāo)普500指數(shù)期貨和納斯達(dá)克100指數(shù)期貨也因此觸及盤(pán)前高點(diǎn)，顯示出股市對(duì)利率政策轉(zhuǎn)向的樂(lè)觀情緒。





與此同時(shí)，美國(guó)兩年期與十年期國(guó)債收益率曲線在通脹數(shù)據(jù)發(fā)布后稍微趨陡，兩者間的利差為16.8個(gè)基點(diǎn)。這表明投資者普遍認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期將會(huì)延續(xù)，短期內(nèi)利率將繼續(xù)下調(diào)。隨著投資者調(diào)整預(yù)期，黃金、美國(guó)國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)受到了資金的追捧。

對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的影響：50個(gè)基點(diǎn)降息呼聲漸漲

盡管8月核心PCE年率略微上升，但這不足以阻止市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息的押注。投資者認(rèn)為，隨著勞動(dòng)力市場(chǎng)的降溫和通脹壓力的逐漸緩解，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月的會(huì)議上繼續(xù)采取寬松措施。根據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在11月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期已經(jīng)接近50%。此類押注的上升主要源于本次公布的PCE數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證了美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的事實(shí)，而這也為美聯(lián)儲(chǔ)提供了政策空間。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在此前的新聞發(fā)布會(huì)上曾表示，對(duì)通脹目標(biāo)路徑更有信心，當(dāng)前的任務(wù)同樣是避免經(jīng)濟(jì)過(guò)度放緩。正因如此，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將以降息的方式來(lái)避免經(jīng)濟(jì)陷入更嚴(yán)重的衰退。知名財(cái)經(jīng)分析機(jī)構(gòu)Forexlive也指出，8月核心PCE數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，進(jìn)一步加強(qiáng)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)降溫的信心。盡管通脹風(fēng)險(xiǎn)下降，但就業(yè)市場(chǎng)的下行壓力仍是美聯(lián)儲(chǔ)面臨的主要挑戰(zhàn)，促使其不得不在政策上保持靈活。

從技術(shù)面來(lái)看，黃金市場(chǎng)的反彈表現(xiàn)也證明了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)政策的判斷。黃金作為對(duì)抗通脹和避險(xiǎn)的重要資產(chǎn)，近期的上漲走勢(shì)與美元的疲軟密切相關(guān)。分析人士指出，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的增強(qiáng)，美元可能會(huì)繼續(xù)走弱，這將為黃金提供更強(qiáng)的支撐。標(biāo)普500指數(shù)期貨的上行也顯示出市場(chǎng)對(duì)未來(lái)寬松政策的積極預(yù)期。

對(duì)市場(chǎng)走勢(shì)的長(zhǎng)期影響：降息周期將推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格上行

在長(zhǎng)期預(yù)期方面，分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的降息周期將為貴金屬和股市提供持續(xù)支撐。標(biāo)普指出，隨著抵押貸款利率的下降和庫(kù)存增加，美國(guó)房屋銷售有望在未來(lái)幾個(gè)月內(nèi)獲得增長(zhǎng)。這一趨勢(shì)將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生提振作用，并為股市帶來(lái)利好。與此同時(shí)，利率的下降也將繼續(xù)推動(dòng)貴金屬價(jià)格，尤其是黃金和鉑金市場(chǎng)。鉑金市場(chǎng)近期表現(xiàn)搶眼，其價(jià)格已突破每盎司1000美元關(guān)口，創(chuàng)下10周以來(lái)的高點(diǎn)。

世界鉑金投資委員會(huì)（WPIC）指出，全球鉑金市場(chǎng)供不應(yīng)求的局面將進(jìn)一步推高其價(jià)格。該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，到2028年，鉑金供應(yīng)缺口將達(dá)到每年769,000盎司。這意味著鉑金作為貴金屬投資的一部分，未來(lái)幾年內(nèi)仍將保持強(qiáng)勁的價(jià)格上漲潛力。

值得注意的是，在美聯(lián)儲(chǔ)降息的背景下，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美國(guó)國(guó)債收益率將繼續(xù)走低，這對(duì)于全球資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)意味著更多的資金將流向風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和貴金屬市場(chǎng)。尤其是黃金，在低利率環(huán)境下，其持有成本降低，加上通脹預(yù)期回升，可能推動(dòng)更多資金流入黃金市場(chǎng)，進(jìn)一步推高其價(jià)格。

綜上所述，PCE數(shù)據(jù)的發(fā)布進(jìn)一步加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，黃金、國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)勁。美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策走向?qū)⒗^續(xù)受到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的影響，尤其是通脹和就業(yè)市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)。在當(dāng)前環(huán)境下，投資者應(yīng)保持對(duì)市場(chǎng)變化的敏感度，及時(shí)調(diào)整策略，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)政策周期出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的情況下，合理布局貴金屬和股市等資產(chǎn)，將有望在未來(lái)的市場(chǎng)波動(dòng)中獲得更多機(jī)會(huì)。