【歐元兌美元多頭面臨期權(quán)需求沖擊】
⑴ 7月7日，歐元兌美元的看跌期權(quán)需求增加，可能動搖現(xiàn)貨和期權(quán)市場中大量的歐元多頭頭寸，尤其是歐元兌美元本周開局就面臨壓力。⑵ 不過，目前尚無理由過度擔(dān)憂，外匯期權(quán)頭寸仍偏向歐元看漲/美元看跌結(jié)構(gòu)，許多期權(quán)在1.2000水平附近設(shè)有觸發(fā)點。⑶ 這些期權(quán)允許持有者在1.2000未成交的情況下以低于現(xiàn)貨價格購買歐元兌美元，許多期權(quán)是在現(xiàn)貨價格低于1.1500時啟動的，因此在該水平上方仍處于盈利狀態(tài)。⑷ 近期對歐元兌美元看跌期權(quán)的興趣似乎是由短期空頭回補、圍繞7月9日關(guān)稅延期截止日期的對沖以及在隱含波動率較低時的逢低買入驅(qū)動的。⑸ 盡管如此，價格走勢并未顯示市場正在為歐元兌美元的大幅或持續(xù)下跌做準(zhǔn)備。⑹ 風(fēng)險逆轉(zhuǎn)期權(quán)已減少上方溢價：1個月期期權(quán)在4月達到歐元看漲/美元看跌的5年高點后，目前已接近中性。⑺ 雖然這一變化值得注意，但可以歸因于現(xiàn)有上方結(jié)構(gòu)的供應(yīng)過剩以及更平衡的方向性風(fēng)險溢價，這也與較低的隱含波動率一致。⑻ 從技術(shù)上看，1.1428是2月3日低點1.0125至上周1.1830高點的23.6%斐波那契回調(diào)位，是一個健康的回調(diào)水平，但外匯期權(quán)目前并未定價短期內(nèi)會出現(xiàn)如此幅度的走勢。⑻ 更廣泛的背景未變：關(guān)稅不確定性及其經(jīng)濟和政策影響繼續(xù)對美元構(gòu)成壓力。除非這些風(fēng)險消退且美元的收益率優(yōu)勢重新確立，否則美元的任何反彈可能仍將受到限制。。