市場或許在慶祝兩個大國貿(mào)易暫時休戰(zhàn)，但宏觀策略師Stephanie Pomboy警告稱，這種狂歡不會持續(xù)太久。

MacroMavens的創(chuàng)始人Pomboy質(zhì)疑當(dāng)前市場反彈的可持續(xù)性，理由是債務(wù)、信貸和消費的結(jié)構(gòu)性失衡。

Pomboy在談到關(guān)稅暫緩時說：“這只是為期90天的?；?。聽財經(jīng)媒體的報道，你會以為這是最終協(xié)議，其實不是?！?br>


雖然道指受此消息影響飆升逾1000點，但Pomboy指出，更能說明問題的信號是10年期美債收益率躍升至4.49%。她說：“這是我的頭號宏觀指標(biāo)。長期收益率一直居高不下，對于像我們這樣一個杠桿化程度的經(jīng)濟(jì)體來說，這是個問題。”

Pomboy指出，企業(yè)債務(wù)之墻迫在眉睫，2025年將有超過1萬億美元的債券展期。她表示：“自美聯(lián)儲2022年開始收緊政策以來，企業(yè)償債額翻了一番。明年有1.2萬億到期，之后還有1萬億到期。”

與此同時，外國對美債的需求正在減弱。她說：“如果亞洲大國沒有理由再購買我們的債務(wù)，我們就必須盡快找到另一個買家。我總是認(rèn)為，美聯(lián)儲是吸收所有這些美債的唯一明顯候選者。”

在談到美聯(lián)儲時，Pomboy稱政治考慮正在推動貨幣政策。她說：“鮑威爾不想被視為屈服于政府，這為他降息設(shè)定了一個非常高的門檻，不管數(shù)據(jù)是什么。”

她認(rèn)為，數(shù)據(jù)已經(jīng)亮起了紅燈。她說：“我們看到有記錄以來最嚴(yán)重的信用卡拖欠……破產(chǎn)率上升……甚至麥當(dāng)勞剛剛報告自疫情以來最弱的銷售?！?br>
Pomboy表示，盡管信貸壓力不斷上升，且有跡象顯示消費疲軟，但股票估值仍處于歷史高位。她說：“市場可能會縮水一半，但仍被高估，我不會在這樣的水平上觸碰股票?！?br>
但她正在購買黃金。她說：“我今天買了更多的黃金?！?B>她相信全球貿(mào)易和金融格局開始重新調(diào)整?！叭绻覀円匦抡{(diào)整貿(mào)易，我們就必須重新調(diào)整為赤字融資的方式。這個問題還沒有得到解決，這對黃金是有利的?！?br>
不過，Pomboy表示，如果美國真正重組其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，長期前景是樂觀的。她稱：“如果我們熬過這一痛苦的轉(zhuǎn)型，重建一個真正的、以生產(chǎn)為基礎(chǔ)的經(jīng)濟(jì)，那么以低廉估值收購優(yōu)秀企業(yè)的機(jī)會將是巨大的?！?br>
但她警告稱，市場必須首先考慮現(xiàn)實。