知秋
與此同時(shí)，美元指數(shù)交投于108.70附近（近兩年來(lái)的高位區(qū)間），表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。盡管美元走勢(shì)持穩(wěn)，但其對(duì)白銀價(jià)格的抑制作用有限。
美聯(lián)儲(chǔ)政策前景支撐白銀：美聯(lián)儲(chǔ)政策是影響白銀市場(chǎng)的重要基本面因素。2024年，美聯(lián)儲(chǔ)已三次降息，總計(jì)100個(gè)基點(diǎn)，使聯(lián)邦基金利率下降至4.25%-4.50%。然而，市場(chǎng)預(yù)計(jì)2025年的降息幅度將有所減緩。高盛分析師預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年3月再次降息25個(gè)基點(diǎn)，隨后在6月和9月再降息兩次，利率范圍將下降至3.50%-3.75%。美聯(lián)儲(chǔ)降息的緩步推進(jìn)及相對(duì)下降的利率水平預(yù)期為白銀提供了支撐。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策影響
在新一屆特朗普政府的領(lǐng)導(dǎo)下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策將備受關(guān)注。特朗普總統(tǒng)計(jì)劃實(shí)施一系列經(jīng)濟(jì)刺激政策，包括加強(qiáng)移民管控、提高進(jìn)口關(guān)稅以及降低稅收。這些政策預(yù)計(jì)將刺激整體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，同時(shí)提升市場(chǎng)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的樂(lè)觀情緒。
盡管如此，分析師認(rèn)為，這些政策可能帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍需觀察其對(duì)通脹和就業(yè)市場(chǎng)的具體影響。若通脹預(yù)期上升，白銀作為通脹對(duì)沖工具的需求也可能增加。
技術(shù)方面，分析師Dua進(jìn)行了以下解讀：
200日均線（EMA）：白銀價(jià)格目前反彈至200日均線附近，該均線位于29.40美元。這一水平對(duì)短期走勢(shì)具有重要意義。若價(jià)格能有效收復(fù)該水平，白銀可能進(jìn)一步上漲。
14日相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)（RSI）：RSI指標(biāo)已經(jīng)回升至40以上。若白銀價(jià)格能夠維持在這一水平以上，則可能表明近期的下跌動(dòng)能已經(jīng)結(jié)束。然而，RSI需進(jìn)一步突破50，才能確認(rèn)市場(chǎng)情緒從看空轉(zhuǎn)為看多。
趨勢(shì)線分析：白銀價(jià)格目前仍低于自2024年2月29日低點(diǎn)（22.30美元）以來(lái)的上升趨勢(shì)線。在突破該趨勢(shì)線之前，白銀的整體趨勢(shì)仍被視為看空。
（現(xiàn)貨白銀日線圖，來(lái)源易匯通）
關(guān)鍵支撐位：白銀的第一個(gè)關(guān)鍵支撐位為27.75美元，這是2024年9月的低點(diǎn)。若跌破該水平，可能引發(fā)更大的下行壓力。
關(guān)鍵阻力位：上方阻力位于50日均線附近，即30.90美元。若價(jià)格突破這一阻力位，將為白銀打開(kāi)進(jìn)一步上漲的空間。
短期趨勢(shì)：短期來(lái)看，白銀價(jià)格受益于國(guó)債收益率回落及技術(shù)性反彈。然而，若價(jià)格無(wú)法有效收復(fù)29.40美元，則可能面臨再次回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
中期趨勢(shì)：中期趨勢(shì)仍取決于全球經(jīng)濟(jì)政策、美元走勢(shì)及美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的實(shí)際進(jìn)展。若美聯(lián)儲(chǔ)在2025年下半年繼續(xù)降息，白銀可能重新獲得強(qiáng)勁的上行動(dòng)能。
總結(jié)與展望
2025年初，白銀市場(chǎng)呈現(xiàn)出較強(qiáng)的上漲勢(shì)頭，主要受到美債收益率回落及非收益資產(chǎn)吸引力提升的驅(qū)動(dòng)。從基本面來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)政策、美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景及美元走勢(shì)仍是影響白銀價(jià)格的關(guān)鍵因素。
技術(shù)面上，白銀短期趨勢(shì)偏向反彈，但需有效突破29.40美元才能打開(kāi)進(jìn)一步上漲的空間。若未能突破，白銀價(jià)格可能回調(diào)至27.75美元的關(guān)鍵支撐位。
未來(lái)幾周內(nèi)，市場(chǎng)密切關(guān)注以下因素對(duì)白銀價(jià)格的影響：
美聯(lián)儲(chǔ)政策走向：降息節(jié)奏將對(duì)美元及白銀市場(chǎng)產(chǎn)生直接影響。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策的實(shí)施效果：若政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，可能提振避險(xiǎn)資產(chǎn)需求。
全球經(jīng)濟(jì)不確定性：地緣政治、通脹壓力及市場(chǎng)情緒變化將繼續(xù)為白銀提供潛在支撐。
總的來(lái)說(shuō)，2025年第一季度，白銀市場(chǎng)可能在美聯(lián)儲(chǔ)政策和全球經(jīng)濟(jì)變化的影響下，經(jīng)歷先漲后調(diào)整的過(guò)程。
