【民生證券：決策層穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)總量的決心不容置疑 看好實(shí)物消耗領(lǐng)域資產(chǎn)】10月13日訊，民生證券發(fā)布研報(bào)表示，在本周六的財(cái)政會(huì)上，決策層進(jìn)一步釋放政府部門(mén)成為阻止全社會(huì)資本負(fù)債表收縮的核心托舉力量的信號(hào)。盡管在刺激規(guī)模上并未提及具體的數(shù)字，然而無(wú)論是對(duì)于地方政府化債問(wèn)題，抑或是助力房地產(chǎn)見(jiàn)底企穩(wěn)、促進(jìn)消費(fèi)與保障民生等領(lǐng)域，均給出了明確的指引信號(hào)，從這一意義上來(lái)看，決策層穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)總量的決心不容置疑，在中央財(cái)政與化債壓力邊際緩解的地方財(cái)政共同發(fā)力下，國(guó)內(nèi)終端需求與生產(chǎn)活動(dòng)修復(fù)的持續(xù)性值得期待。當(dāng)然這大概率是一輪與過(guò)去十余年來(lái)地產(chǎn)金融化驅(qū)動(dòng)的復(fù)蘇截然不同，工業(yè)生產(chǎn)維持穩(wěn)定增長(zhǎng)與改善更廣泛消費(fèi)群體的收入預(yù)期與消費(fèi)信心的思路并未改變，實(shí)物消耗的修復(fù)更應(yīng)該關(guān)注。民生證券認(rèn)為本輪政策的轉(zhuǎn)向和2022年底的轉(zhuǎn)向一脈相承，都是在堅(jiān)持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)調(diào)整情況下的重要優(yōu)化，這些優(yōu)化將維持住經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性，為結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)與共同富裕提供堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。在這一思路下，堅(jiān)持認(rèn)為實(shí)物消耗領(lǐng)域是最優(yōu)資產(chǎn)。