特朗普加碼關(guān)稅壓力，美元市場(chǎng)反應(yīng)有限

美國(guó)總統(tǒng)特朗普本周進(jìn)一步宣布對(duì)包括日本、韓國(guó)在內(nèi)的21個(gè)國(guó)家實(shí)施新一輪關(guān)稅，理由是這些國(guó)家未能在90天關(guān)稅緩沖期內(nèi)達(dá)成協(xié)議。盡管貿(mào)易局勢(shì)趨緊，但市場(chǎng)對(duì)美元的短線反應(yīng)相對(duì)溫和，美元指數(shù)維持在97.80附近的兩周高位震蕩。

市場(chǎng)對(duì)新關(guān)稅帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)影響保持高度關(guān)注，但從美元表現(xiàn)看，投資者尚未全面轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)美元資產(chǎn)，可能因關(guān)稅沖擊尚未在宏觀層面全面顯現(xiàn)。

據(jù)市場(chǎng)調(diào)查顯示，目前投資者更關(guān)注關(guān)稅是否將影響美國(guó)本土通脹與就業(yè)，從而推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向。

美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要偏“觀望”，但年內(nèi)降息預(yù)期未被徹底否定

美聯(lián)儲(chǔ)6月17-18日會(huì)議紀(jì)要顯示，大多數(shù)與會(huì)官員認(rèn)為短期內(nèi)不宜急于降息，除非確認(rèn)由關(guān)稅帶來(lái)的價(jià)格壓力是“溫和或暫時(shí)”的。然而，多數(shù)官員仍認(rèn)為年內(nèi)適度降息是可能的，尤其是在勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)疲態(tài)的情況下。

焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向Waller、Daly與Musalem講話，或影響美元短期走向

今晚，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備理事會(huì)成員Christopher Waller、舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席Mary Daly與紐約聯(lián)儲(chǔ)理事Alberto Musalem將陸續(xù)發(fā)表講話。Waller此前明確支持降息，并在6月底表示：“美聯(lián)儲(chǔ)不應(yīng)等到勞動(dòng)力市場(chǎng)崩潰才采取行動(dòng)?！?/i>

若Waller延續(xù)此前立場(chǎng)，將強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)7月政策會(huì)議采取行動(dòng)的押注，可能對(duì)美元構(gòu)成短線壓力。

美元表現(xiàn)最強(qiáng)的是兌瑞郎，而兌澳元、紐元跌幅最明顯，這或反映市場(chǎng)對(duì)大宗商品相關(guān)經(jīng)濟(jì)體對(duì)美關(guān)稅反制的擔(dān)憂加劇。

一位匯市策略師指出：“當(dāng)前美元走勢(shì)更多是對(duì)‘未來(lái)政策預(yù)期’的交易，今晚官員講話將決定短期方向?！?/i>

編輯觀點(diǎn)：

美元指數(shù)雖面臨美中及日韓關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)升溫，但仍維持高位橫盤，顯示市場(chǎng)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)尚未全面定價(jià)。關(guān)鍵在于聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)利率政策的分歧是否收斂，特別是Waller等官員能否在今晚明確政策信號(hào)。

若“前瞻性寬松”論調(diào)升溫，美元或自高位回落，否則仍維持堅(jiān)挺。關(guān)注97.20與98.10兩個(gè)技術(shù)支撐阻力位的突破情況。