周三（7月9日）亞市早盤，現(xiàn)貨黃金窄幅震蕩，目前交投于3302美元/盎司附近。周二，現(xiàn)貨黃金下跌逾1%，盤中一度跌破3300美元/盎司關口，刷新逾一周低點至3287.06美元/盎司，收盤報3301.53美元/盎司。這次金價的下跌并非單一因素所致，而是受到貿(mào)易談判樂觀情緒、美元走強、美國國債收益率攀升以及特朗普關稅政策帶來的復雜影響的共同作用。本交易日還將出爐美聯(lián)儲會議紀要，投資者需要重點關注。

貿(mào)易談判樂觀情緒削弱避險吸引力

黃金作為傳統(tǒng)的避險資產(chǎn)，其價格通常在全球經(jīng)濟不確定性加劇時上漲。然而，近期美國與主要貿(mào)易伙伴之間的談判釋放出樂觀信號，削弱了市場對避險資產(chǎn)的需求。美國總統(tǒng)特朗普周一警告對包括日本、韓國、巴西、印度等14個國家加征關稅，但隨后將關稅生效日期推遲至8月1日，為談判提供了三周的緩沖期。特朗普還表示，與歐盟和中國的貿(mào)易談判進展順利，市場因此對更寬松的貿(mào)易政策抱有期待。

日本和韓國迅速做出反應，試圖通過談判減輕關稅沖擊。日本首席貿(mào)易談判代表赤澤亮正表示，將在汽車產(chǎn)業(yè)尋求讓步，同時保護農(nóng)業(yè)利益；韓國則承諾加緊談判以達成互利成果。

Zaner Metals高級金屬策略師Peter Grant指出，貿(mào)易談判的樂觀情緒助長了風險偏好，導致金價承壓。市場對貿(mào)易緊張局勢緩和的預期直接削弱了黃金的避險需求，成為金價下跌的重要推手。

美元強勢壓制金價

美元的短期走強是金價下跌的另一關鍵因素。周二，美元指數(shù)一度上漲0.3%至97.83，盡管尾盤略有回落，但其強勢依然對黃金構成壓力。由于黃金以美元計價，美元升值會使黃金對持有其他貨幣的投資者變得更昂貴，從而抑制需求。此外，日元因特朗普對日本商品加征25%關稅的威脅而走軟，美元兌日元上漲0.38%至146.625，進一步凸顯了美元的相對強勢。

美元的上漲與市場對美國經(jīng)濟和貨幣政策的預期密切相關。特朗普的關稅政策可能推高通脹，促使投資者重新評估美聯(lián)儲的降息路徑，而近期強勁的6月就業(yè)報告也減少了市場對立即降息的押注。在美元強勢的背景下，黃金的吸引力進一步下降，成為金價創(chuàng)一周新低的重要原因之一。

國債收益率攀升增加持有成本

美國國債收益率的上升為金價帶來了額外的下行壓力。周二，10年期美國國債收益率觸及兩周多來的最高水平4.435%，30年期國債收益率也達到4.974%。國債收益率的上漲提高了持有無息資產(chǎn)黃金的機會成本，使黃金對投資者的吸引力下降。

收益率的上升與特朗普的關稅政策和財政擴張計劃密切相關。特朗普宣布對進口銅征收50%關稅，并威脅對半導體和藥品加征新關稅，這些措施可能推高通脹預期。此外，美國國會通過的“大而美法案”將在未來十年增加數(shù)萬億美元的公共債務，進一步加劇了市場對通脹和利率的擔憂。CreditSights策略主管Zachary Griffiths表示，投資者擔心關稅和債務擴張可能引發(fā)通脹，這推動了國債收益率的攀升，也為金價的下跌增添了壓力。

關稅政策與通脹預期的復雜影響

特朗普的關稅政策是當前金融市場的核心變量。周一，他警告對14個國家加征關稅，周二又宣布對進口銅征收50%關稅，并表示對半導體和藥品的關稅即將來臨。這些舉措將全球貿(mào)易戰(zhàn)推向新高潮，美國期銅價格因此跳漲超10%。耶魯預算實驗室估計，美國實際關稅稅率已升至17.6%，為1934年以來最高水平，高盛預計有效關稅率將進一步上升1.4個百分點。

關稅政策對黃金市場的影響是雙重的。一方面，關稅可能推高通脹，增強黃金作為抗通脹資產(chǎn)的長期吸引力；另一方面，通脹壓力可能促使美聯(lián)儲推遲降息，從而限制金價的短期上漲空間。凱投宏觀經(jīng)濟學家Hamad Hussain表示，關稅帶來的通脹威脅可能導致美聯(lián)儲將降息推遲至明年，這對金價構成不利。當前，市場預計美聯(lián)儲將在今年底前降息50個基點，但6月議息會議記錄和本周美聯(lián)儲官員的講話可能進一步影響這一預期。

全球市場謹慎觀望與金價展望

全球金融市場對特朗普關稅政策的反應相對謹慎。標普500指數(shù)周二下跌0.07%，道瓊斯工業(yè)指數(shù)下跌0.37%，納斯達克指數(shù)微漲0.03%。BMO私人財富首席市場策略師Carol Schleif表示，市場距離歷史高點僅一步之遙，投資者傾向于觀望貿(mào)易談判的進展。貨幣市場上，澳元因澳洲央行意外維持利率不變而上漲1%，而日元因關稅威脅承壓。

短期內(nèi)，金價可能繼續(xù)受到貿(mào)易樂觀情緒、美元強勢和國債收益率上升的壓制。然而，長期來看，全球經(jīng)濟的不確定性、關稅引發(fā)的通脹壓力以及地緣政治風險可能為黃金提供支撐。投資者應密切關注美聯(lián)儲6月會議記錄、官員講話以及貿(mào)易談判的最新動態(tài)，以判斷金價的未來走勢。

總結(jié)與未來趨勢

綜上所述，金價創(chuàng)一周新低的主要原因是貿(mào)易談判的樂觀情緒削弱了避險需求，美元走強和國債收益率攀升增加了黃金的持有成本，而特朗普的關稅政策則為市場帶來了復雜的影響。短期內(nèi)，金價可能在多重壓力下繼續(xù)震蕩，但長期來看，通脹預期和全球經(jīng)濟不確定性可能為黃金提供反彈機會。投資者需保持警惕，關注貿(mào)易談判、貨幣政策和宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)的最新變化，以捕捉金價的潛在機會。


（現(xiàn)貨黃金日線圖，來源：易匯通）

北京時間07:10，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報3302.09美元/盎司。