周五（6月27日），美元指數(shù)延續(xù)弱勢整理，技術面呈現(xiàn)空頭格局：50日、100日及200日均線分別下壓至99.3075、101.7884和103.8866，形成典型空頭排列。MACD指標中，DIFF線（-0.5548）已下穿DEA線（-0.4677），且柱狀圖擴大至-0.1738，顯示短期動能持續(xù)偏弱。當前市場焦點集中于北京時間今晚20:30公布的美國5月核心PCE數(shù)據(jù)，這一美聯(lián)儲最青睞的通脹指標或成為決定7月利率政策的關鍵變量。

基本面：通脹數(shù)據(jù)與政策預期角力

5月核心PCE同比增速預期升至2.6%（前值2.5%），環(huán)比預計維持0.1%的溫和增長。若實際數(shù)據(jù)低于預期，可能強化市場對美聯(lián)儲9月降息的押注——目前CME FedWatch工具顯示，7月降息概率僅18%，而9月概率高達70%。值得注意的是，盡管一季度GDP終值下修至-0.5%（年化季率），且貿易赤字意外擴大至966億美元，但5月耐用品訂單因飛機采購激增錄得16%的環(huán)比漲幅，暫時緩解了美元拋壓。

美聯(lián)儲內部信號混亂加劇市場波動。主席鮑威爾在國會聽證會上強調“謹慎觀望”立場，直言需評估關稅言論對物價的潛在影響。舊金山聯(lián)儲主席戴利等官員近期表態(tài)亦偏向鷹派，與一周前理事沃勒呼吁7月降息的鴿派言論形成鮮明對比。更微妙的是，白宮關于“美聯(lián)儲主席人選未定”的傳聞已引發(fā)市場對政策獨立性的擔憂，任何相關風吹草動都可能觸發(fā)美元急跌。

地緣政治方面，中東?；饏f(xié)議暫穩(wěn)油價，但OPEC+擬于7月6日討論增產41.1萬桶/日的預期壓制能源價格反彈。此外，美中貿易協(xié)議細節(jié)若在7月9日關稅期限前落地，可能部分抵消特朗普關稅言論引發(fā)的避險情緒。

技術面：下行通道確立 反彈需突破關鍵阻力

日線級別上，美元指數(shù)已連續(xù)三周運行于所有關鍵均線下方，97整數(shù)關口成為多空分水嶺。若今晚PCE數(shù)據(jù)疲軟導致該支撐失守，下方空間或打開至96.50（2024年12月低點）。MACD指標的死叉形態(tài)暗示趨勢延續(xù)，但需警惕超賣后的技術性反彈——若數(shù)據(jù)優(yōu)于預期，短線阻力看向97.80（6月18日高點），突破后方能緩解下行壓力。



亞歐時段交投清淡，成交量萎縮表明市場觀望情緒濃厚。某歐洲銀行分析師指出：“美元指數(shù)短期均線乖離率已達極端水平，但缺乏基本面催化劑前，任何反彈都可能遭遇拋售。”值得注意的是，盡管荷蘭國際集團等機構認為“美元風險偏向下行”，但若核心PCE環(huán)比增速意外持穩(wěn)于0.2%上方，可能迅速扭轉市場對通脹黏性的評估。

展望：數(shù)據(jù)敏感期或放大波動

未來一周，美元走勢將取決于三重因素：一是PCE數(shù)據(jù)實際值與修正趨勢，若連續(xù)兩個月核心通脹加速，可能推遲降息預期；二是7月初公布的6月非農就業(yè)報告，勞動力市場降溫才是美聯(lián)儲轉向的真正綠燈；三是OPEC+產量決議與關稅動向的交叉影響。

中期而言，美元指數(shù)若無法收復98.50（100日均線附近），下行趨勢難言終結。但需警惕極端空頭頭寸下的軋空風險——CFTC持倉報告顯示，杠桿基金已累積創(chuàng)紀錄的美元凈空單。某亞洲央行交易員透露：“部分長線資金開始押注美元指數(shù)在96-97區(qū)間筑底，但止損單密集分布于96.20下方?！?