國際油價(jià)在亞洲時(shí)段小幅上漲，受益于燃油需求回暖以及美國推遲實(shí)施全球互惠關(guān)稅的消息，使市場避險(xiǎn)情緒有所緩解。然而，俄羅斯原油供應(yīng)可能回歸市場的預(yù)期，或限制油價(jià)進(jìn)一步上漲。

美國推遲全球互惠關(guān)稅政策，市場對貿(mào)易擔(dān)憂情緒有所緩解，支撐了油價(jià)反彈。 美國總統(tǒng)特朗普周四要求美國商務(wù)及經(jīng)濟(jì)官員研究針對外國征收關(guān)稅的對等措施，并在4月1日前提交建議。這意味著，美國關(guān)稅政策短期內(nèi)不會立即生效，市場預(yù)期貿(mào)易緊張局勢可能得到緩和，從而利好全球經(jīng)濟(jì)增長前景，進(jìn)而支撐原油需求。

“美國推遲實(shí)施關(guān)稅計(jì)劃，為市場提供了緩沖時(shí)間，降低了貿(mào)易緊張局勢對油價(jià)的短期沖擊?！薄狪G市場策略師Yeap Jun Rong不過，他也指出，俄羅斯供應(yīng)回歸市場的可能性，使得油價(jià)漲勢受限。

俄烏和平談判前景增加，俄油出口或受影響。 本周，特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京及烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基分別進(jìn)行了電話溝通，并敦促雙方展開和談。市場分析認(rèn)為，如果俄烏沖突緩和，西方可能會考慮放松對俄羅斯的制裁，進(jìn)而可能導(dǎo)致俄羅斯原油供應(yīng)增加

“如果美方主導(dǎo)的和談進(jìn)程取得進(jìn)展，并促成對俄羅斯的部分制裁解除，那么全球能源供應(yīng)將得到一定補(bǔ)充?！薄袌龇治鋈耸?/i>

此外，據(jù)國際能源署（IEA）最新油市報(bào)告顯示，俄羅斯原油產(chǎn)量在上月小幅回升，表明即便受到最新的美方制裁，俄羅斯仍在尋找新的出口渠道，可能通過第三方國家規(guī)避部分制裁，從而維持原油出口規(guī)模。

全球原油需求持續(xù)回升，取暖及交通燃料需求推動(dòng)增長
全球原油需求增長超預(yù)期，已達(dá)1.034億桶/日，同比增長140萬桶/日。 據(jù)摩根大通最新報(bào)告顯示，2月初原油需求增長緩慢，但在2月第二周，取暖燃料和交通燃料需求回升，使實(shí)際需求與市場預(yù)期的缺口縮小。

“初期需求增長較慢，但隨著取暖燃料和交通燃料需求回升，原油需求的增長趨勢將更加明顯?！薄Ω笸ǚ治鰩?/i>

歐洲天然氣價(jià)格飆升，也推動(dòng)了市場對石油的替代需求。摩根大通表示，天然氣價(jià)格上漲可能導(dǎo)致部分國家從天然氣轉(zhuǎn)向石油，進(jìn)一步增加原油需求。

市場關(guān)注未來油價(jià)走勢，俄烏局勢及需求增長成為關(guān)鍵變量。 短期來看，油價(jià)受到美國關(guān)稅政策調(diào)整的支撐，但俄羅斯原油供應(yīng)的不確定性仍是影響市場的主要因素。未來，若全球經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)回暖，燃油需求或繼續(xù)上升，推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走高。但如果俄烏沖突緩和，導(dǎo)致俄羅斯原油供應(yīng)增加，油價(jià)可能面臨下行壓力。

編輯觀點(diǎn)
近期油價(jià)反彈主要受全球燃油需求回升以及美國貿(mào)易政策調(diào)整影響，市場情緒有所改善。然而，俄羅斯原油供應(yīng)的不確定性仍然是影響油價(jià)走勢的重要因素。

如果俄烏和平談判取得進(jìn)展，并促成部分制裁解除，全球石油供應(yīng)可能出現(xiàn)超預(yù)期增長，進(jìn)而抑制油價(jià)上行空間。此外，未來天然氣價(jià)格走勢以及各國能源政策調(diào)整也可能影響石油需求。