國(guó)際油價(jià)在亞洲時(shí)段小幅上漲，受益于燃油需求回暖以及美國(guó)推遲實(shí)施全球互惠關(guān)稅的消息，使市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒有所緩解。然而，俄羅斯原油供應(yīng)可能回歸市場(chǎng)的預(yù)期，或限制油價(jià)進(jìn)一步上漲。

美國(guó)推遲全球互惠關(guān)稅政策，市場(chǎng)對(duì)貿(mào)易擔(dān)憂情緒有所緩解，支撐了油價(jià)反彈。 美國(guó)總統(tǒng)特朗普周四要求美國(guó)商務(wù)及經(jīng)濟(jì)官員研究針對(duì)外國(guó)征收關(guān)稅的對(duì)等措施，并在4月1日前提交建議。這意味著，美國(guó)關(guān)稅政策短期內(nèi)不會(huì)立即生效，市場(chǎng)預(yù)期貿(mào)易緊張局勢(shì)可能得到緩和，從而利好全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，進(jìn)而支撐原油需求。

“美國(guó)推遲實(shí)施關(guān)稅計(jì)劃，為市場(chǎng)提供了緩沖時(shí)間，降低了貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)油價(jià)的短期沖擊?！薄狪G市場(chǎng)策略師Yeap Jun Rong不過，他也指出，俄羅斯供應(yīng)回歸市場(chǎng)的可能性，使得油價(jià)漲勢(shì)受限。

俄烏和平談判前景增加，俄油出口或受影響。 本周，特朗普與俄羅斯總統(tǒng)普京及烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基分別進(jìn)行了電話溝通，并敦促雙方展開和談。市場(chǎng)分析認(rèn)為，如果俄烏沖突緩和，西方可能會(huì)考慮放松對(duì)俄羅斯的制裁，進(jìn)而可能導(dǎo)致俄羅斯原油供應(yīng)增加

“如果美方主導(dǎo)的和談進(jìn)程取得進(jìn)展，并促成對(duì)俄羅斯的部分制裁解除，那么全球能源供應(yīng)將得到一定補(bǔ)充。”——市場(chǎng)分析人士

此外，據(jù)國(guó)際能源署（IEA）最新油市報(bào)告顯示，俄羅斯原油產(chǎn)量在上月小幅回升，表明即便受到最新的美方制裁，俄羅斯仍在尋找新的出口渠道，可能通過第三方國(guó)家規(guī)避部分制裁，從而維持原油出口規(guī)模。

全球原油需求持續(xù)回升，取暖及交通燃料需求推動(dòng)增長(zhǎng)
全球原油需求增長(zhǎng)超預(yù)期，已達(dá)1.034億桶/日，同比增長(zhǎng)140萬桶/日。 據(jù)摩根大通最新報(bào)告顯示，2月初原油需求增長(zhǎng)緩慢，但在2月第二周，取暖燃料和交通燃料需求回升，使實(shí)際需求與市場(chǎng)預(yù)期的缺口縮小。

“初期需求增長(zhǎng)較慢，但隨著取暖燃料和交通燃料需求回升，原油需求的增長(zhǎng)趨勢(shì)將更加明顯?！薄Ω笸ǚ治鰩?/i>

歐洲天然氣價(jià)格飆升，也推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)石油的替代需求。摩根大通表示，天然氣價(jià)格上漲可能導(dǎo)致部分國(guó)家從天然氣轉(zhuǎn)向石油，進(jìn)一步增加原油需求。

市場(chǎng)關(guān)注未來油價(jià)走勢(shì)，俄烏局勢(shì)及需求增長(zhǎng)成為關(guān)鍵變量。 短期來看，油價(jià)受到美國(guó)關(guān)稅政策調(diào)整的支撐，但俄羅斯原油供應(yīng)的不確定性仍是影響市場(chǎng)的主要因素。未來，若全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)回暖，燃油需求或繼續(xù)上升，推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步走高。但如果俄烏沖突緩和，導(dǎo)致俄羅斯原油供應(yīng)增加，油價(jià)可能面臨下行壓力。

編輯觀點(diǎn)
近期油價(jià)反彈主要受全球燃油需求回升以及美國(guó)貿(mào)易政策調(diào)整影響，市場(chǎng)情緒有所改善。然而，俄羅斯原油供應(yīng)的不確定性仍然是影響油價(jià)走勢(shì)的重要因素。

如果俄烏和平談判取得進(jìn)展，并促成部分制裁解除，全球石油供應(yīng)可能出現(xiàn)超預(yù)期增長(zhǎng)，進(jìn)而抑制油價(jià)上行空間。此外，未來天然氣價(jià)格走勢(shì)以及各國(guó)能源政策調(diào)整也可能影響石油需求。