道明證券的資深大宗商品策略師Daniel Ghali表示，即使在關(guān)稅和貿(mào)易局勢得到解決后，大量金銀從英國流入美國的情況也不太可能重現(xiàn)。雖然金價(jià)有望繼續(xù)創(chuàng)出歷史新高，但白銀的格局更為強(qiáng)勁。

在2月12日的一次采訪中，Ghali 稱，美元走強(qiáng)歷來對包括貴金屬在內(nèi)的大宗商品不利，但現(xiàn)在情況已經(jīng)不同了。



他表示：“目前黃金的格局異常強(qiáng)勁，黃金投資者對此最好的說法就是‘無論如何都是我贏’。在這種情況下，美元走強(qiáng)實(shí)際上足以引發(fā)我們所說的‘神秘買家活動(dòng)’，這些買盤主要來自亞洲，來自央行、散戶和機(jī)構(gòu)投資者，最終都與貨幣貶值對沖掛鉤?！?br>
Ghali表示這種情況已經(jīng)持續(xù)了兩年多。他說：“當(dāng)美元足夠強(qiáng)勢時(shí)，它實(shí)際上會(huì)產(chǎn)生一種違反直覺的影響。相反，如果美元走弱，美國利率下降，宏觀基金現(xiàn)在有一些子彈可以使用，他們會(huì)在這種情況下增持黃金。所以在這種情況下無論如何都是我贏?！?br>
但如今亞洲的需求情況實(shí)際上與2023年和2024年大不相同，因?yàn)閬喼薮髧狞S金ETF不再支持金價(jià)上漲。

Ghali表示：“我們上周看到的是該國黃金交易所的交易量大幅增加。去年，這最終與散戶對該國黃金ETF非常強(qiáng)勁的購買活動(dòng)有關(guān)，今年的情況似乎并非如此，目前還不清楚是什么推動(dòng)了這一趨勢，但我們認(rèn)為，最終的驅(qū)動(dòng)因素是貨幣貶值壓力?！?br>


雖然道明證券認(rèn)為目前黃金的環(huán)境非常有利，但他表示，銀價(jià)的環(huán)境甚至更好。

他表示：“我們認(rèn)為白銀的格局異常強(qiáng)勁，這是當(dāng)今大宗商品市場上最令人信服的案例?！?br>
Ghali補(bǔ)充說：“這不是你聽說過的白銀擠壓的說法，這是你可以買入的白銀擠壓。這里發(fā)生的事情是一種人為的催化劑，迫使倫敦的庫存以異常的速度消耗，而美國的庫存開始以難以置信的速度增長。白銀的獨(dú)特之處在于，美國恰好是一個(gè)重要的終端用戶目的地，白銀恰好處于至少連續(xù)四年的結(jié)構(gòu)性短缺狀態(tài)，而且我們并不完全清楚地面上的‘無形庫存’是否會(huì)以目前的價(jià)格回到市場。在我們看來，為了刺激非常規(guī)來源的庫存積累，價(jià)格實(shí)際上必須上漲。”

他強(qiáng)調(diào)：“這是一個(gè)非常強(qiáng)大的銀價(jià)格局，我們認(rèn)為銀價(jià)最終將趕上黃金去年異常強(qiáng)勁的表現(xiàn)。”


現(xiàn)貨白銀日線圖 來源：易匯通

北京時(shí)間2月14日11:10 現(xiàn)貨白銀 報(bào) 32.462 美元/盎司