太平洋投資管理公司（Pimco）和富達(dá)國際等投資者表示，歐洲經(jīng)濟前景黯淡可能迫使政策制定者降息幅度超過市場預(yù)期。



最新定價表明歐洲央行將于明年將關(guān)鍵利率降至 1.75%，此前官員周四連續(xù)第三次降息至 3%。但富達(dá)表示，借貸成本可能進一步下降至 1.5%，而 Pimco 也看到了進一步下降的風(fēng)險。

進一步的重新定價可能會推動歐洲債務(wù)的反彈，歐洲債務(wù)在 2024 年的表現(xiàn)已經(jīng)優(yōu)于美國和英國債券市場。追蹤歐元政府債務(wù)回報的彭博指數(shù)今年上漲了 3% 以上，而美國國債的漲幅為 2%后。

富達(dá)宏觀與戰(zhàn)略資產(chǎn)配置全球主管薩爾曼·艾哈邁德表示，市場“仍然比我們的預(yù)期更加鷹派，如果下行風(fēng)險成為現(xiàn)實，歐洲央行可能會進一步降息?！?br>


歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會上的語氣沒有市場預(yù)期那么溫和，導(dǎo)致歐洲債券周四下跌。往往對貨幣政策變化更為敏感的意大利債券大幅下跌。

盡管如此，該地區(qū)經(jīng)濟活動的整體前景仍然黯淡。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)陷入困境，經(jīng)濟強國德國已面臨連續(xù)第二年的收縮。與此同時，歐盟兩個最大經(jīng)濟體正在經(jīng)歷政治動蕩。

德國總理朔爾茨11日正式向德國聯(lián)邦議院（議會下院）提出將于16日對其領(lǐng)導(dǎo)的政府進行信任投票。德國聯(lián)邦議院共有733名議員，為獲得議會信任，朔爾茨必須獲得超過367票，才能繼續(xù)執(zhí)政。但目前，僅有擁有207名議員的德國社民黨議會黨團表達(dá)了對總理的支持，擁有117名議員的執(zhí)政伙伴綠黨議會黨團預(yù)計在信任投票中棄權(quán)，最大在野黨基督教民主聯(lián)盟則不會支持朔爾茨。德國媒體普遍認(rèn)為，如無意外朔爾茨將無法通過信任投票。

根據(jù)Ifo Institute的最新預(yù)測，德國在2025年的經(jīng)濟增長率將在0.4%至1.1%之間。如果德國無法克服結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，增長率可能僅為0.4%；但如果采取正確的經(jīng)濟政策，增長率有望達(dá)到1.1%。

Ifo Institute提出了兩種經(jīng)濟預(yù)測情景，此前在9月份的預(yù)測中，該機構(gòu)預(yù)計增長率為0.9%。

Ifo Institute預(yù)測部主任Timo Wollmershaeuser表示，目前尚不清楚當(dāng)前的經(jīng)濟停滯是暫時的還是永久性的，這將對經(jīng)濟產(chǎn)生痛苦的變化。

法國總統(tǒng)馬克龍希望任期結(jié)束前避免再舉行議會選舉。巴尼耶政府上周因沒有通過議會不信任投票而黯然下臺。馬克龍原本計劃48小時內(nèi)任命一位新總理。但到目前還沒有任命新總理 ，據(jù)法國政府知情人士透露，總統(tǒng)馬克龍將于12月24日任命總理。再次舉行議會選舉被廣泛視為馬克龍打破政治僵局的一個選擇。法國各政黨一直期待明年夏天再次舉行投票。

歐盟兩大經(jīng)濟體的政治動蕩，加上特朗普重返美國總統(tǒng)職位可能給全球貿(mào)易帶來沖擊，這支持了比其他國家更積極降息的理由。美聯(lián)儲和英國央行預(yù)計到明年年底將借貸成本降低約 80 個基點。 相比之下，歐洲央行周四降息 25 個基點，降息幅度約為 125 個基點。

Candriam 首席投資官 Nicolas Forest 表示：“美國和歐洲之間的貨幣政策分歧預(yù)計將在 2025 年繼續(xù)進一步擴大，與美國利率相比，我們在期限方面仍傾向于歐洲利率。歐洲的前景正在變得黯淡。”

歐洲央行決定附帶的聲明為進一步降息打開了大門。官員們放棄了表示，只要有必要，政策將保持“足夠的限制”。這預(yù)示著可能轉(zhuǎn)向刺激性貨幣政策，其重點是提振價格而不是抑制價格。

新的季度預(yù)測也反映出需要更多支持，對明年經(jīng)濟擴張和通脹的預(yù)測被下調(diào)。即便如此，富達(dá)的艾哈邁德表示，這些估計似乎“有些樂觀”，并沒有反映特朗普貿(mào)易政策的風(fēng)險。

Pimco 投資組合經(jīng)理 Konstantin Veit 表示：“我們認(rèn)為，經(jīng)濟增長將繼續(xù)弱于歐洲央行的預(yù)期，并看到市場有可能降低最終利率。未來幾個月的數(shù)據(jù)流將決定貨幣寬松的速度和規(guī)模。”