周四（12月5日），國內(nèi)商品期貨市場整體偏弱，多數(shù)品種顯現(xiàn)出不同程度的回調(diào)。以下將針對豆粕、棕櫚油、滬銀、玉米、玻璃、PTA、螺紋鋼、橡膠、PVC以及菜粕的表現(xiàn)與驅(qū)動因素進行分析，并對未來走勢展開展望。
豆粕：需求端壓制延續(xù)，市場維持偏弱走勢
今日豆粕主力合約延續(xù)跌勢，下跌2.02%。南美大豆豐產(chǎn)預(yù)期強化，特別是巴西大豆種植進展順利，市場對未來供應(yīng)寬松的預(yù)期增強，對美豆價格構(gòu)成持續(xù)壓力。同時，國內(nèi)下游需求仍以隨采隨用為主，終端采買積極性不高。
盡管當前價格已接近成本線下方，進一步下跌空間有限，但市場整體仍缺乏明確提振因素。后續(xù)需繼續(xù)關(guān)注南美天氣變化及美國農(nóng)業(yè)部出口銷售數(shù)據(jù)的指引。
棕櫚油：受國際供應(yīng)壓力影響，價格大幅下挫
棕櫚油價格今日大幅下跌2.31%，成為表現(xiàn)最弱的品種之一。東南亞主產(chǎn)區(qū)供應(yīng)寬松格局未變，加之需求未見明顯好轉(zhuǎn)，市場情緒偏弱。此外，相關(guān)植物油價格的聯(lián)動效應(yīng)放大了棕櫚油的跌勢。
中短期來看，棕櫚油或?qū)⒗^續(xù)尋底，需關(guān)注馬來西亞棕櫚油庫存數(shù)據(jù)以及國際原油價格對其成本端的影響。
滬銀：貴金屬內(nèi)部分化，白銀相對強勢
今日滬銀微漲0.35%，相較于黃金表現(xiàn)更為堅挺。美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半，非農(nóng)數(shù)據(jù)臨近，市場對美聯(lián)儲政策路徑的預(yù)期存在分歧，貴金屬市場呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢。
從資金流向來看，地緣政治緊張局勢使部分避險資金流入黃金，但白銀因工業(yè)屬性獲益于國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策預(yù)期，對價格形成一定支撐。短期內(nèi)，白銀或在震蕩區(qū)間內(nèi)偏強運行。
玉米：豐產(chǎn)壓力與需求疲軟疊加，價格弱勢運行
玉米主力合約今日下跌2.14%，延續(xù)疲軟走勢。當前國內(nèi)玉米供應(yīng)壓力較大，進口玉米到港量增加也進一步施壓價格。與此同時，下游深加工企業(yè)開工率一般，對原料需求不振。
在市場預(yù)期改善前，玉米價格大概率維持弱勢震蕩，需重點關(guān)注政策性收儲的動態(tài)以及飼料需求的恢復(fù)情況。
玻璃：庫存高企疊加需求轉(zhuǎn)弱，價格大幅下跌
玻璃主力合約今日大跌4.44%，庫存問題成為市場關(guān)注的焦點。進入冬季，季節(jié)性淡季需求減弱，使得現(xiàn)貨價格承壓。
短期內(nèi)，玻璃價格或繼續(xù)維持低位震蕩，但需關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游庫存消化進程及政策端的潛在刺激。
PTA：高庫存壓制價格，走勢繼續(xù)承壓
PTA主力合約今日下跌1.41%。盡管成本端原油及PX價格表現(xiàn)平穩(wěn)，但下游聚酯行業(yè)進入季節(jié)性需求淡季，聚酯開工負荷有所下降，對PTA價格形成拖累。同時，庫存持續(xù)高企限制了其反彈空間。
未來PTA價格走勢將更多受到成本端波動的驅(qū)動，建議關(guān)注原油價格以及PTA裝置檢修動態(tài)。
螺紋鋼：需求走弱但供給減量，價格相對堅挺
螺紋鋼主力合約今日走勢震蕩。隨著冬季的深入，建筑行業(yè)需求逐步回落，而鋼廠開始季節(jié)性減產(chǎn)，使供需格局維持相對平衡。短期來看，制造業(yè)需求的支撐以及鐵礦石價格的強勢對螺紋鋼構(gòu)成一定利好。
預(yù)計螺紋鋼價格將維持區(qū)間震蕩，需關(guān)注后續(xù)庫存去化情況及終端需求表現(xiàn)。
橡膠：需求乏力，市場觀望情緒濃厚
橡膠價格今日持平，表現(xiàn)平淡。市場對未來需求的悲觀預(yù)期以及全球經(jīng)濟放緩的擔憂持續(xù)壓制價格表現(xiàn)。不過，產(chǎn)地降雨及原材料供應(yīng)偏緊的消息為價格提供了一定支撐。
后續(xù)橡膠價格或仍以低位震蕩為主，關(guān)注下游汽車行業(yè)復(fù)蘇進程。
PVC：延續(xù)弱勢，成本支撐難敵需求疲弱
PVC主力合約今日小幅下跌0.06%。受下游需求不足影響，現(xiàn)貨成交難以提振，貿(mào)易商報價持續(xù)走弱。與此同時，社會庫存高企進一步壓制價格表現(xiàn)。
展望未來，PVC價格大概率維持偏弱運行，但需關(guān)注國內(nèi)政策面對房地產(chǎn)及基建行業(yè)的潛在刺激。
菜粕：需求疲軟疊加供應(yīng)寬松，價格承壓
菜粕今日下跌2.78%，表現(xiàn)不佳。全球油籽供應(yīng)寬松以及國內(nèi)水產(chǎn)養(yǎng)殖需求進入季節(jié)性淡季，使菜粕需求端難有改善。短期內(nèi)，價格難以脫離弱勢格局。
后續(xù)需關(guān)注進口菜籽及豆粕市場對菜粕價格的聯(lián)動影響。
總結(jié)與展望
今日期貨市場整體表現(xiàn)弱勢，多數(shù)品種受到供需錯配或宏觀情緒的壓制。隨著年底臨近，市場將進入季節(jié)性調(diào)整階段，各品種走勢分化可能進一步加劇。在宏觀層面，需密切關(guān)注美聯(lián)儲政策路徑、國際原油價格及國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策對市場的潛在影響。
